金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白(bái)糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外(wài)，其他(tā)省(区(qū))糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价(jià)可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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