今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市(shì)场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科(kē)技(jì)领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中(zhōng)信建投证(zhèn一里地等于多少米 一里地等于多少公里g)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去一里地等于多少米 一里地等于多少公里年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系(xì)对于资本(běn)市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经(jīng)济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下(xià)的(de)资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国(guó)新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高一里地等于多少米 一里地等于多少公里(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在(zài)政策支持(chí)下有望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情。

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