金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换(huàn)市场秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求的(de)境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求(qiú)、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清(qīng)算抓蚯蚓真的能赚钱吗客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和(hé)卖(mài)方建立两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交易在(zài)经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合(hé)约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的(de)一部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换(抓蚯蚓真的能赚钱吗huàn)通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公(gōng)司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日(rì)基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要(yào)求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人(rén)民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规(guī)定(dìng)履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规(guī)定(dìng)具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》和(hé)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与(yǔ)其相关的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金(jīn)兑(duì)换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时(shí)，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通(抓蚯蚓真的能赚钱吗tōng)”数据的交易(yì)报(bào)告(gào)库，在(zài)中国(guó)外(wài)汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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