分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的(de)符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗促使基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规(guī)性(xìng)，提(tí)高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗(máng)目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，重要货币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级(jí)管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的(de)同(tóng)一商业银行发行的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受(shòu)限资(zī)产的(de)规(guī)模合计(jì)不得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额(é)申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提(tí)升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投(tóu)资(zī)者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可(kě)能(néng)会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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