财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费(fèi)信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说(shuō)明(míng)会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求(qiú)是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车动力电(diàn)池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么trong>业(yè)内人士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格(gé)下跌(diē)过快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论(lùn)上会受白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损(sǔn)。