今(jīn)年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的(de)大(dà)行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金经理的(de)观(guān)点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸(xī)引了多位明星基金经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一(yī)季度在人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块(kuài)的(de)带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少(shǎo)在(zài)2023年(nián)表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的头(tóu)号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的(de)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性(xìn娜能组成什么词，娜字能组什么词语g)水平(píng)。去年三、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的(de)重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国产化率却取得了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下(xià)行周期的(de)大背(bèi)景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加(jiā)速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基(jī)金(jīn)的(de)规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民(mín)热(rè)议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分管投(tóu)研的(de)副总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报(bào)披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)是(shì)为云(yún)计算和人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的(de)解决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在(zài)内(nèi)的(de)四(sì)只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在一季度除(chú)了(le)加仓半导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)娜能组成什么词，娜字能组什么词语人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力一季(jì)报的(de)披露(lù)揭开(kāi)了(le)朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来的(de)最高值，显示(shì)出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净(jìng)值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大(dà)重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电(diàn)则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基于对经济(jì)复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额(é)收益，但市(shì)场(chǎng)的博(bó)弈(yì)程(chéng)度(dù)超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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