财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的(de)AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人工智(zhì)能的(de)产业趋(qū)势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对(duì)温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者”，仍(réng)有基金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大(dà)半年的消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者p>

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受(shòu)范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其(qí)实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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