近日，有焦化企业发(fā)告知函称，因亏损严(yán)重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行为暂不接(jiē)受。

　　记(jì)者注意(yì)到，从今(jīn)年4月1日(rì)起，焦炭开(kāi)启首(shǒu)轮降(jiàng)价，并正(zhèng)式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求(qiú)18日(rì)0时起执(zhí)行(xíng)，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有8轮降价(jià)落地，港(gǎng)口(kǒu)准一级(jí)湿熄(xī)焦平仓价累(lèi)计下(xià)调670元/吨(dūn)，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合(hé)约下跌404.5元(yuán)/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为(wèi)，近两个月(yuè)来，焦炭(tàn)期货(huò)的下跌是宏观、产业等多因素共同作用的(de)结(jié)果。首先(xiān)，宏(hóng)观层(céng)面，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴雷，多数大宗商品(pǐn)价格下(xià)跌，同(tóng)时国内宏观强预期(qī)在经(jīng)过(guò)1—2月(yuè)的反复发酵(jiào)后，市场对今年的定性逐(zhú)渐转向“弱(ruò)复苏(sū)”，这也使得黑色系商品交(jiāo)易需求利多的信心不足。其次(cì)，产业层(céng)面，今年煤(méi)焦最大产(chǎn)业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月(yuè)份澳洲焦煤近2年来首次通(tōng)关(guān)，并于4月进一(yī)步改(gǎi)善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较(jiào)大增长。根据海关(guān)总署统(tǒng)计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼(liàn)焦烟煤(méi)964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为(wèi)7.8％。同时(shí)，该进(jìn)口(kǒu)量(liàng)也(yě)几乎是近(jìn)10年来的最高水平(píng)，仅(jǐn)次于2020年(nián)1月的981.3万(wàn)吨。进口焦(jiāo)煤的大量释(shì)放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本(běn)支(zhī)撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货下行(xíng)。最(zuì)后，4月以来，在铁水(shuǐ)产(chǎn)量不(bù)断走高(gāo)的同时，黑色终(zhōng)端需求表(biǎo)现一(yī)般(bān)，国家(jiā)统计局公(gōng)布的房屋新开工、施工面积同(tóng)比大幅回落(luò)，继而引(yǐn)发了(le)市(shì)场对煤、焦、钢(gāng)产业(yè)链的负反馈担忧。综上所(suǒ)述(shù)，焦炭(tàn)成(chéng)本端、需求端均有(yǒu)明显利(lì)空驱动，叠加宏观支撑不(bù)足(zú)，多(duō)因素共(gòng)振带动焦(jiāo)炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格此轮下跌，并不(bù)是自身的供(gōng)需矛盾(dùn)驱(qū)动，而(ér)是受焦煤(méi)的拖累(lèi)。焦煤(méi)因国内产(chǎn)量稳增和进(jìn)口量大增，供(gōng)需关系逐步向宽松(sōng)转变，致使(shǐ)煤价自年(nián)初就开始呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故影响，煤价(jià)经历短暂(zàn)反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下(xià)游钢材(cái)需求表现(xiàn)不及预(yù)期(qī)，钢价承(chéng)压回调(diào)致使(shǐ)钢厂(chǎng)利润收(shōu)缩(suō)，遂(suì)通过调降(jiàng)焦价将需(xū)求压力(lì)向原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期货煤(méi)焦研(yán)究(jiū)员冯艳成(chéng)说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先(xiān)出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出(chū)现亏损。同(tóng)时，近期焦(jiāo)炭期(qī)价(jià)的反弹给出升(shēng)水现货空间(jiān)，买现卖期(qī)套利需求增加(jiā)对现(xiàn)货市(shì)场信心有所提振，刺激(jī)焦企有提涨(zhǎng)意过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子愿(yuàn)，但短期全面提涨并(bìng)成功落地的概(gài)率较小，主要原因是(shì)目前焦(jiāo)企整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚可，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近140元(yuán)，而(ér)下游(yóu)钢材需求并(bìng)未出(chū)现明显好(hǎo)转，钢(gāng)厂(chǎng)整体盈(yíng)利情况一(yī)般，对焦炭则保持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企(qǐ)业开始(shǐ)提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润会因(yīn)为地区、设备区别而存(cún)在很大差异。相对而言，内(nèi)蒙(méng)古非(fēi)主流(liú)焦化企(qǐ)业的(de)副(fù)产品(pǐn)较少，整(zhěng)体产线(xiàn)的经济性一般，对降价(jià)的承受能力偏低，也因(yīn)此率先开始提(tí)涨，不过(guò)对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企(qǐ)未(wèi)出现大幅亏损或需求明显(xiǎn)增加(jiā)的情况下，焦价(jià)提(tí)涨难度较(jiào)大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月以(yǐ)来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计划(huà)复产，日均铁水产量尚保持在偏高(gāo)水平(píng)，这意味(wèi)着煤焦刚(gāng)性需求较好(hǎo)，但钢厂持续采取(qǔ)低原(yuán)料库存策略，致使目(mù)前煤矿(kuàng)、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭库(kù)存均处于往(wǎng)年同期高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低水(shuǐ)平，煤焦近期供应(yīng)也有(yǒu)适当(dāng)的减量，以缓(huǎn)解(jiě)自身(shēn)高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主(zhǔ)动(dòng)权(quán)仍掌握(wò)在钢(gāng)厂端(duān)。

　　现货(huò)提涨，期(qī)货为何反而(ér)大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂(guà)，贸易商进口(kǒu)积(jī)极(jí)性较低(dī)，导致焦煤供(gōng)应短期内有收缩趋势(shì)，不过焦企(qǐ)也(yě)处(chù)于主动限(xiàn)产状态(tài)，焦煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭(tàn)本周供减需(xū)增，基本面边际改(gǎi)善，但钢联公(gōng)布(bù)的铁水日产量依然维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求(qiú)表现一般的背(bèi)景下(xià)，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今(jīn)年全年焦煤供需(xū)格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低，三季度(dù)蒙煤中长协重(zhòng)新(xīn)定(dìng)价后，预计进口(kǒu)量会(huì)得到改善(shàn)。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙(méng)煤减(jiǎn)量而有所企稳(wěn)，但(dàn)期货市场(chǎng)氛(fēn)围仍难言(yán)乐过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格(gé)表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种(zhǒng)，估值相对(duì)偏低，这(zhè)也使(shǐ)得继续杀估(gū)值(zhí)的驱动明(míng)显减弱(ruò)，而估(gū)值修复配合近期焦煤(méi)进口减量、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤(méi)焦价格出现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需求依然乏(fá)力(lì)，钢厂(chǎng)复产(chǎn)将会(huì)再次加(jiā)重其供需(xū)压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交易(yì)逻辑变化较快(kuài)，价格(gé)波动剧烈，预计仍(réng)将以底部区(qū)间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松的(de)预期未(wèi)变(biàn)，在估值回升后仍将是(shì)板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对(duì)于煤(méi)焦(jiāo)后市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，目前(qián)煤焦有三条主线：一是焦煤供应(yīng)宽松(sōng)，并(bìng)给焦(jiāo)炭带来成本端压(yā)力；二是终端(duān)需求存疑，负反馈风险并未化解；三(sān)是(shì)海外衰(shuāi)退预期(qī)如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供应宽(kuān)松是大概率(lǜ)事件(jiàn)，且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控都(dōu)是压低铁水产量的可能因素(sù)，因此煤(méi)焦即便出现(xiàn)超跌反弹，中(zhōng)长期来看也是(shì)易跌(diē)难涨(zhǎng)。

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