复(fù)盘今年以来行情，中特(tè)估行情带动央国企上(shàng)市公司价(jià)值重估，同时(shí)，其也(yě)催(cuī)化多个(gè)相关板(bǎn)块和个股迎(yíng)来上涨行情。截至5月(yuè)12日收盘(pán)，不(bù)计算年(nián)内上(shàng)市新(xīn)股，A股整(zhěng)体平均(jūn)上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企(qǐ)业个股平均(jūn)上涨(zhǎng)近(jìn)9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅居前的国企股中(zhōng)，传(chuán)媒、计算机、通信、家用电器、建筑装(zhuāng)饰(shì)板块个股均值涨幅相对(duì)居前，而基础化工、食品饮料(liào)、商贸零售、轻工制(zhì)造、美容(róng)护理(lǐ)板块(kuài)个股(gǔ)则表现不佳。若分细分板块（申万二级(jí)）统计，平均(jūn)涨幅居前的方向(xiàng)为出版、影视院(yuàn)线(xiàn)、计算机(jī)设备、养殖业、数字媒体板块(kuà人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么i)，而(ér)旅游(yóu)零(líng)售、人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么酒店餐饮、橡(xiàng)胶(jiāo)、能源金属、电池板块(kuài)个(gè)股平(píng)均(jūn)跌幅(fú)居前(qián)。

注：分板块统计国企股年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅均值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注(zhù)景气低估方向

　　随着中特估(gū)行情发酵月余，部(bù)分高位(wèi)人气股近期也(yě)有所调(diào)整，仅以本周（5月8日(rì)至12日）行(xíng)情统计(jì)，上(shàng)海电影、新华(huá)文轩、中铝国际等(děng)多股回调近(jìn)20％。从资金面(miàn)来看(kàn)，作为市场“聪明钱(qián)”的(de)北向资金近两(liǎng)日（5月11日至12日）也一别此前连续6日加仓而减持(chí)，不(bù)过，具体(tǐ)个股(gǔ)方(fāng)面，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中国(guó)中铁、中(zhōng)国石(shí)化、片(piàn)仔癀、中国(guó)石油(yóu)、设计总院本周累计加仓均在3亿元(yuán)以上(shàng)。

　　山(shān)西证券(quàn)近(jìn)日研报指出，现有的“中(zhōng)特估”概念引发的估(gū)值(zhí)修(xiū)复仍(réng)在演绎。短(duǎn)期行情在热(rè)点(diǎn)题材上体(tǐ)现出较(jiào)高的赚钱(qián)效应。长期(qī)在国(guó)企改革的深度价(jià)值(zhí)挖(wā)掘方面仍有较大增长空间。结(jié)合(hé)政(zhèng)策方向来看(kàn)，未来的投资机会主要围(wéi)绕(rào)以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性重组和专业(yè)化整合，以及(jí)存在优质资产注入上市平台或重组预期(qī)的板块和标的，如军工、交(jiāo)运等(děng)。

　　2）基本(běn)面改善型：此(cǐ)前基(jī)本面较(jiào)弱(ruò)，但因行(xíng)业(yè)景气、周期上行等原(yuán)因(yīn)，近期有所改善，并有(yǒu)望(wàng)持续向(xiàng)好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估(gū)值(zhí)明显偏低(dī)，但是受益业务预(yù)期与估值(zhí)逻辑变化，催生(shēng)重估行情，如公共事业(yè)领域与三大通信运(yùn)营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业(yè)、交运和通信。

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