金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国(guó)人民银行有关(guān)部门(mén)负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合(hé)《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财(cái)富(fù)基金运用人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的(de)协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资(zī1亿等于多少万)者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场需求加入(rù)其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便(biàn)利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名(míng)单可在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主要1亿等于多少万流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外(wài)清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初(chū)始债务(wù)。“北向(xiàng)互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境外(wài)参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在合(hé)同关系(xì)。对(duì)于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在(zài)境内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民(mín)币“互换(huàn)通”结算(suàn)专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的本息和费用以及符(fú)合(hé)中国(guó)人民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司将针(zhēn)对(duì)双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公司名义(yì)于境外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放在(zài)以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记(jì)及(jí)额(é)度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外币资(zī)金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资(zī)源(yuán)池存(cún)管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及(jí)双边(biān)结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)风(fēng)险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业务的(de)相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币(bì)购售业务(wù)管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报(bào)送等(děng)相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头(tóu)寸可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关(guān)的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会(huì)发(fā)布(bù)相关配套业务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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