钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛(sài)道(dào)故事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度(dù)较低，导(dǎo)致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠(nà)电关键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价(jià)不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公(gōng)司(sī)江苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的(de)各(gè)种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)后一口气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞股价，不到半年(nián)的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)开始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而(ér)随(suí)着时间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话(huà)会(huì)并在(zài)《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告(gào)》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年(nián)度定(dìng)增(zēng)预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息(xī)，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离(lí)子电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科(kē)技在上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电(diàn)池(chí)就需(xū)要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类(lèi)设备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类(lèi)消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.5晋m是山西哪里的车6亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)以(yǐ)上的(de)资(zī)金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电项目时(shí)自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是(shì)准(zhǔn)备靠(kào)银行(xíng)贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技及子(zi)公(gōng)司拟向(xiàng)工(gōng)商银(yín)行、农业(yè)银行等组成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批通过(guò)，参团银行处(chù)于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期(qī)项(xiàng)目(mù)，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了(le)定增(zēng)的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而(ér)为(wèi)补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日(rì)的演讲中所言照进(jìn)现实，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其(qí)大(dà)干快上(shàng)后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数(shù)和(hé)性(xìng)能来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠(nà)电池(chí)与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经(jīng)走在前面(miàn)，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车领域(yù)实(shí)现装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末(mò)年初(chū)公告(gào)与(yǔ)中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目(mù)合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客(kè)户情况时(shí)，公司(sī)都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动(dòng)车(chē)及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作(zuò)意(yì)向洽(qià)谈(tán)等(děng)工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额(é)，一直语(yǔ)焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长。上海钢(gāng)联(lián)新能(néng)源事(shì)业部钠电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以(yǐ)实(shí)晋m是山西哪里的车现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才(cái)会有较(jiào)大比例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在(zài)调研记(jì)录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不(bù)太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子(zi)技(jì)术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接近(jìn)，目(mù)前三(sān)元钠电量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经(jīng)和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原料(liào)价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材(cái)料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的理(lǐ)论BOM成本(běn)将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子(zi)电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能(néng)量(liàng)密度的限制(zhì)，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及(jí)以(yǐ)下时，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池在(zài)动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科(kē)技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企业都言锂价下(xià)跌(diē)无碍钠(nà)电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一(yī)般给到客户(hù)的(de)价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化(huà)之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施(shī)地(dì)点(diǎn)变更(gèng)为(wèi)重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核(hé)心(xīn)区高阳路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再(zài)生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资(zī)金(jīn)全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生晋m是山西哪里的车产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用(yòng)于年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资(zī)（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入(rù)“钠(nà)离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以(yǐ)及(jí)建(jiàn)成项目实际(jì)效(xiào)益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米中(zhōng)高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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