金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮(lún)回(huí)的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白(bái)糖(táng)期(qī)货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声(shēn家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利g)，除云南(nán)地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增(zēng)长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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