自2022年底以来，A股市场一改颓势(shì)，展现出积极回暖(nuǎn)的画风(fēng)，半导体、AI、中(zhōng)特估(gū)等主题层出不穷(qióng)，基金(jīn)经理也随之调仓换股，成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。而公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)的(de)披露，将(jiāng)明星基金经理(lǐ)们近期投资动向逐(zhú)一曝光。

　　4月21日，易方达、广发(fā)、富国、景(jǐng)顺长城等基金披露(lù)旗下(xià)基金(jīn)的2023年一(yī)季(jì)报，张坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘(liú)彦(yàn)春等一季度投(tóu)资(zī)情况出炉。

　　仓(cāng)位(wèi)往往代表了基金经理对后市的(de)基本看法。多数明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季度仍保持90％以上(shàng)的高(gāo)仓位运作(zuò)，仍坚(jiān)持(chí)了自己(jǐ)的(de)投资(zī)风格(gé)和思路。

　　不少人士(shì)看好后市，如刘彦春(chūn)表示对全(quán)年(nián)股票市场有信心，未来(lái)将继续保持较高仓位运(yùn)作，更多(duō)在顺周期行业中寻找投(tóu)资机会。刘格菘(sōng)也对市场2023年(nián)二季度的表现持乐观的(de)态(tài)度，随着(zhe)公司季度(dù)业绩逐渐(jiàn)披露，市场权(quán)重倾向也(yě)会逐渐从逻辑演绎展望(wàng)转向扎(zhā)实基本面(miàn)验证(zhèng)，预计(jì)更注重基本面和估值的匹(pǐ)配度(dù)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，陈皓在一季报也用相当大的篇幅谈了他对一季度热门的AI板(bǎn)块的(de)看法。他(tā)认可AI（人工智(zhì)能）很可(kě)能是一次全新的技术(shù)革命，但直言客观上当(dāng)下的研究认知还不具备(bèi)对相关标的的定价(jià)能力，尤其(qí)当(dāng)这些个股快速上涨后，选(xuǎn)择(zé)暂(zàn)时(shí)“以静制动”，等待(dài)胜率(lǜ)和赔率(lǜ)更高的投(tóu)资时机(jī)出现。

　　张(zhāng)坤继(jì)续维持高仓位运(yùn)作

　　被(bèi)称(chēng)为(wèi)“坤(kūn)坤”的张坤是最受(shòu)基(jī)民关(guān)注的基金经(jīng)理，他是国(guó)内(nèi)首位(wèi)千亿级主动(dòng)权益(yì)基金经理，手(shǒu)握巨(jù)资让他分(fēn)量十(shí)足。

　　从基金君(jūn)整理表格来看，相较去年底，张坤所管理(lǐ)的4只基金(jīn)在(zài)今年一(yī)季度仓位(wèi)基(jī)本都维持高仓位运(yùn)作，多只(zhǐ)基金一季度末(mò)仓位均处于94％以上。

　　具体来看(kàn)，张坤管理的四只基金中规模(mó)最大的一只——易(yì)方达(dá)蓝筹精选，由去年末的股票(piào)市(shì)值(zhí)占基(jī)金(jīn)净(jìng)值比例的94.7％微(wēi)调至一季(jì)度末(mò)的94.26％。张坤在季报中也写(xiě)道，易(yì)方达蓝筹精选基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行了调整。

　　同样(yàng)，张坤(kūn)管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优(yōu)质精(jīng)选、易方达亚洲精(jīng)选(xuǎn)在(zài)一季度末的(de)仓位在94％以上。不过，易方(fāng)达优质企业三(sān)年持有(yǒu)一季度仓位(wèi)为92.82％，相较去年底的94.77％，略有下(xià)滑。

　　张(zhāng)坤一直保持(chí)了一定水(shuǐ)平的港股仓位，一季度末(mò)所管理的4只基金基本维持和去年(nián)底的差不(bù)多的港股(gǔ)仓(cāng)位，基(jī)本(běn)都是(shì)30~50％之(zhī)间。相(xiāng)对(duì)来说(shuō)，调整(zhěng)幅度较(jiào)大的(de)是(shì)易(yì)方(fāng)达亚洲精选，一季度2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数末该(gāi)基金持(chí)有港股和美股的比例为56.39％、38.4％，而去年四季度(dù)配置港股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤在(zài)易方(fāng)达亚洲精选中也(yě)写道，在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了科(kē)技(jì)等行业的(de)配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置，另外，在区域分布上(shàng)配置的更加均衡。个股方面，仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。

　　一(yī)季度增配消(xiāo)费、降低金融

　　加(jiā)仓贵州茅(máo)台减持(chí)腾讯控股

　　张坤在投资上颇有(yǒu)定力，经(jīng)常在季报中谈及，投(tóu)资者需要(yào)时刻保持一种克制而理性的心理(lǐ)状态，不需要大量(liàng)的行动，而是极大的耐心，坚持投资原则(zé)，等到机会(huì)时全力出击。他(tā)一直保(bǎo)持着偏低换手率，一季报的重仓股也基本保持稳定，只是在结构上进行调(diào)整。

　　从易方达蓝筹精选一季度末持仓上(shàng)看，前十大重(zhòng)仓股变化(huà)不大，贵州茅台(tái)再次成为该基金(jīn)的第一(yī)大重仓股，泸州老窖、腾(téng)讯控股成为其第二、第三大(dà)重仓股，而在去年(nián)末，该基金前(qián)三(sān)大重仓股(gǔ)依(yī)次是腾(téng)讯控股、五粮液(yè)、洋(yáng)河股(gǔ)份。

　　张坤也在(zài)季报中写道，一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置。、

　　去年11月以(yǐ)来港股市场的大反弹，张坤明显(xiǎn)进行了调整，减持了跟腾讯控股和香港交易(yì)所(suǒ)，而增加了美(měi)团-W、中国(guó)海(hǎi)洋石油。其中，相较(jiào)去年底，中国海洋石油(yóu)新进前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，而药明生物退出前(qián)十大重仓股之列。

　　目前(qián)看，易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选和易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三年持有的头号重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台，但是(shì)易方(fāng)达亚洲精(jīng)选和易方达(dá)优质精(jīng)选(xuǎn)的头号(hào)重仓股(gǔ)仍为腾讯控(kòng)股。去年底(dǐ)这四(sì)只基金的(de)头号(hào)重仓股均为腾讯控(kòng)股。

　　而虽然(rán)一季度末腾讯控股仍是(shì)易方(fāng)达优质精选(xuǎn)的第一大重仓股，但相较去年(nián)底已(yǐ)经(jīng)进行(xíng)了减持，同样减持的还有港交所，这只个股已经推出了前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)。而美团新进其前十大重仓股之列。

　　一季度规(guī)模小幅提升

　　总规模逼近(jìn)900亿

　　张坤曾(céng)是(shì)行业内首位(wèi)主动权(quán)益基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模(mó)超(chāo)过(guò)千亿的基金经理(lǐ)，但(dàn)近两年A股(gǔ)市场震荡，所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)所缩水。一季度末他(tā)所管理规模基本(běn)和去年底持平，整体规模逼近900亿(yì)。

　　截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，易(yì)方达张坤管理的(de)4只基金合计总规模达到(dào)889.42亿元，相比(bǐ)三(sān)季度末减少了(le)4.92亿元。

　　具体来(lái)看，一季(jì)度末(mò)，易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)、易方达优质精选、易方达优势企业三年、易(yì)方达亚洲精选股票的规模分别为562.09亿(yì)元、189.71亿元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得(dé)一(yī)提的是，易方达蓝筹精选在今年一季度规模缩水(shuǐ)8.66亿元，目(mù)前仍以562.09亿元(yuán)的规模，位居(jū)基(jī)金行业“巨无霸”的主动权益基金。

　　选择一条(tiáo)可(kě)积累的 “很(hěn)长的坡”

　　并在坡上“滚雪(xuě)球”是很重(zhòng)要的

　　张(zhāng)坤每次在季报中都会清晰写道自己(jǐ)的投资(zī)思路，这(zhè)一次也不例外，值得投资(zī)者看一看(kàn)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)写到(dào)，基本面价值投资(zī)很(hěn)吸引(yǐn)人的(de)一点是，投资者(zhě)可以用很长一段时间来充分观察公司的发(fā)展(zhǎn)，等到它们(men)用事实(shí)证明自己的成功和巨(jù)大的成长潜(qián)力之(zhī)后，再买入也不迟(chí)。

　　基本面价值投资的优势之一(yī)在于(yú)可积累(lèi)性。具体来说(shuō)，积(jī)累体现在对基本(běn)面分(fēn)析方法的理(lǐ)解(jiě)和对具体行业和(hé)企业的洞(dòng)察，所有(yǒu)这些都使(shǐ)投资者未(wèi)来更(gèng)可能做(zuò)出(chū)对具体投资标(biāo)的内在(zài)价值的准(zhǔn)确判断。

　　如果只是针对某一次投资，积累的重要性可能并(bìng)不显著。但如(rú)果将投资贯穿一生(shēng)，并(bìng)将长期复合回报作为终级目(mù)标，可积(jī)累性就是这一目标的最重要(yào)保障，选择一(yī)条(tiáo)可积累的 “很长的坡”并(bìng)在坡(pō)上(shàng)“滚雪球(qiú)”是(shì)很重要的。我们(men)会参考全球(qiú)产业升级的经验，持续做深入的研究积累，争取构(gòu)建一个全面而尽量准确(què)的(de)坐标系，希望能正确评(píng)估企业(yè)的竞(jìng)争力(lì)并跨行(xíng)业选出好的公司。识别出(chū)好公司是(shì)如此重要，因(yīn)为好公司不是(shì)好股票的唯一情形就是估值过高，在其他情形(xíng)下(xià)，好公司都会(huì)给投资者带来长期可观(guān)的回报。

　　研(yán)究方面，阅读企业的定期(qī)报告(gào)并对财务数据(jù)进行系统整理(lǐ)和分(fēn)析，是理解企业基本面的核心(xīn)手段之(zhī)一。在定期报告中(zhōng)，企业的(de)所有经营活(huó)动(dòng)都会反映在财务(wù)数据中，定量的数据可以(yǐ)用(yòng)来检(jiǎn)验并修正调(diào)研中对(duì)企业形成的定性感知。如(rú)果能(néng)对一家公(gōng)司过去和(hé)当前的财务(wù)状况了如(rú)指掌(zhǎng)，就(jiù)更有可能正确评(píng)判(pàn)这家公司(sī)的未来价值。罗杰(jié)斯曾说过，你(nǐ)要阅读一切。如果(guǒ)你(nǐ)对一家公司感兴趣，那就看(kàn)看(kàn)它(tā)的年报，你就会(huì)超过(guò)华尔街98％的人。如果(guǒ)你阅读(dú)了年报中的附注，你就会超过华尔街(jiē)的所有人。

　　几乎任(rèn)何成功(gōng)的(de)公司(sī)都(dōu)经(jīng)历过短期的(de)经营(yíng)业(yè)绩和(hé)股价(jià)的震荡，经(jīng)历过市场先生态度的冷暖，但它(tā)们成功的模式往往没有变(biàn)化(huà)，通(tōng)过深入的研究并(bìng)抓住这些关键(jiàn)的因素，是(shì)能够一路(lù)坚持下来的重要因素，也(yě)通常意味(wèi)着长期(qī)可(kě)观的收益。

　　刘格菘：重点持仓(cāng)光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车

　　曾经作为一人(rén)包揽前三(sān)的(de)基金经(jīng)理刘格菘，其一举(jǔ)一动颇(pǒ)受关注。

　　以刘格菘管理的(de)广(guǎng)发双擎升级为(wèi)例，一季度末该基金保持较高仓位运作，该基金股票仓位(wèi)为92.15％，较2022年四季度末的94.14％略有下滑，但基本是(shì)高仓位(wèi)应对市场。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)度持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度(dù)调整。数据显示，广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级一季度末前五大重(zhòng)仓股分别为(wèi)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能、圣邦股份，这些重仓股均出现在该基金去(qù)年四(sì)季度末的前十大重仓股之列。

　　刘格菘在季报中(zhōng)写道，2023年一季度，表现较好的行业(yè)为新科(kē)技技(jì)术演绎(yì)预测中的相关行业，例如计算(suàn)机、传媒、通信。以光伏、新能源、汽车等为代表的(de)高端制造业资产(chǎn)经(jīng)历(lì)了下跌。在海外金融(róng)风(fēng)险担忧(yōu)、经济衰退的初始预(yù)期、国际关系不确定的(de)情况下，叠(dié)加AIGC带(dài)来的(de)较(jiào)热(rè)烈的应用展(zhǎn)望(wàng)，资(zī)金分流可能是(shì)高端制造业相对(duì)表现不理想的原因之一。

　　广发双擎升(shēng)级(jí)基(jī)金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。从重仓持股来看(kàn)，该基金重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向。

　　和2022年四季度(dù)相比(bǐ)，刘格菘一季(jì)度的重仓股变(biàn)化不大，仅晶科(kē)能源新进前(qián)十大重仓股之列(liè)，而比亚迪退(tuì)出了前十大重仓(cāng)行列。

　　谈(tán)及后市，刘格菘对市场2023年二季度(dù)的表(biǎo)现持乐观(guān)的(de)态度(dù)，随着公(gōng)司季度业绩逐渐(jiàn)披露，市场(chǎng)权重倾向(xiàng)也会逐渐(jiàn)从逻辑演绎展望转(zhuǎn)向扎实基本(běn)面验(yàn)证(zhèng)，预计更注重基(jī)本面和估(gū)值(zhí)的匹配度。对(duì)本基金(jīn)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。

　　就A股(gǔ)市场(chǎng)一季度的阶(jiē)段特点(diǎn)来(lái)说，当前市(shì)场(chǎng)的参与(yǔ)资金(jīn)方(fāng)呈现复杂多样的(de)趋势，收益预期的时间(jiān)维度(dù)预期也(yě)呈现分(fēn)化，因此(cǐ)短(duǎn)期(qī)内(nèi)市(shì)场在主题(tí)逻(luó)辑的演绎幅度(dù)、转换(huàn)速度都会(huì)可预(yù)见地(dì)加大。这对于投资人(rén)而言，在新信息的(de)处(chù)理上提(tí)高了难度(dù)，短期(qī)内(nèi)基本(běn)面估值匹配的压力也会比较大。

　　陈皓：投资和人(rén)生一样，

　　一生最重要的选择也(yě)就是(shì)三、五次

　　作为(wèi)市场(chǎng)上较为知(zhī)名的均衡性(xìng)投(tóu)资选手，陈(chén)皓一季(jì)度如何调整投资组合，如何展望(wàng)未来(lái)市场投资机会(huì)，也非常受到市(shì)场关(guān)注。

　　陈皓在其管理的易方达新经济(jì)基(jī)金(jīn)中回(huí)顾一(yī)季度市场行(xíng)情(qíng)时表示，一(yī)季度中国经济整体温和复苏，由(yóu)于刚刚经历疫情，居民消费(fèi)和企业投资(zī)的(de)信心恢复会有(yǒu)一个过程，因此短期(qī)持续加杠杆的动(dòng)力不强，复苏(sū)力度相比市场乐观预期仍有一定差距。海外则维(wéi)持滞涨(zhǎng)格局(jú)，尽管3月以硅谷银行为(wèi)代(dài)表的欧(ōu)美(měi) 金融风波(bō)暂时平(píng)息(xī)，但(dàn)也让投(tóu)资者担心这是(shì)否只是(shì)当(dāng)下复杂环境下各种危机的冰山一(yī)角。尤其(qí)4月初(chū)欧佩克+的减产行为进一(yī)步增强了未来通胀的韧性，也让美联储在货币政策调整决策时愈加进退两难。

　　亮点不多(duō)的(de)经济基本面(miàn)遇到无(wú)处安(ān)放的流动性，“AIGC（人工智(zhì)能自(zì)动(dòng)内(nèi)容生(shēng)成）”和部(bù)分(fēn)国企相关板块获得了边际资金的(de)巨量涌入，机(jī)构短时间剧烈、集中(zhōng)的调(diào)仓行为(wèi)，则进一(yī)步加剧了市(shì)场结构的(de)分化。受益两大主题的(de)TMT和(hé)建筑、石(shí)油石化等板块表(biǎo)现突出，而(ér)新(xīn)能源、金融地产等行(xíng)业(yè)则录得负收益(yì)。

　　谈及一季度投资操作时，陈皓(hào)称(chēng)，由于尚(shàng)未发掘到基本(běn)面驱(qū)动的投资(zī)主线(xiàn)，本基金一季度(dù)操作不多(duō)，主要包括行(xíng)业上用医(yī)药替代(dài)了部分白(bái)酒仓位，个股上(shàng)则(zé)逆(nì)向增持(chí)了一些由(yóu)于短(duǎn)期(qī)基本面(miàn)一般(bān)或者机构调(diào)仓(cāng)导致股价下跌(diē)，但长期市值(zhí)空间较大的中小盘个股。

　　从前十大重仓股变化上看，此前(qián)连(lián)续3个季度(dù)位列前五大(dà)重仓股之一的五粮液，在今年(nián)一季(jì)度退出该基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，宝(bǎo)信(xìn)软件取代(dài)五粮液，新进前五大(dà)重(zhòng)仓股。

　　作(zuò)为一季度唯一一只仍保(bǎo)留在前十(shí)大重仓股的(de)贵州茅台也遭到陈(chén)皓(hào)减(jiǎn)持，对比上一个季度，陈(chén)皓在一季(jì)度减持了(le)6.8万股贵(guì)州茅台(tái)，环(huán)比减持幅度接近30％，贵(guì)州茅台也从(cóng)上一(yī)季(jì)度的第二大重仓(cāng)股退居第四大(dà)重仓股。

　　其(qí)他前(qián)十大重仓股中(zhōng)，主要(yào)供应(yīng)北斗关键器件(jiàn)的振芯科(kē)技、氟化工龙(lóng)头中的(de)巨化股(gǔ)份、特钢龙头(tóu)中的抚顺特钢，三只个股一季度新进前十大重仓股。

　　除(chú)了五(wǔ)粮液(yè)之外，紫光国微(wēi)、宁德时代也(yě)退出前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　陈皓在(zài)一季报也用(yòng)相当大(dà)的(de)篇(piān)幅谈(tán)了他对一季度热门的AI板(bǎn)块的看法。

　　他(tā)称，对(duì)于(yú)火热的AI（人工智能）主题(tí)我们(men)也进行(xíng)了积极(jí)的研究，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)非(fēi)常认同其很可(kě)能(néng)是一次(cì)全(quán)新(xīn)的技术革(gé)命，将极大提升全社会的生产(chǎn)效(xiào)率，但客观(guān)上我(wǒ)们(men)当下的(de)研究认知还不具备对相关标的的(de)定价能力，尤其当(dāng)这(zhè)些个股快(kuài)速(sù)上(shàng)涨后，也不太(tài)符合我们“以相(xiāng)对合理的价格买入预期收益率更高的资产”这(zhè)一投资理念(niàn)，因(yīn)此会选择(zé)暂时“以静制动”，继续对产业和公司进行跟踪、研究以(yǐ)及再定(dìng)价，等待胜率和赔率更高(gāo)的投(tóu)资时机出(chū)现。

　　陈皓在一季(jì)报中(zhōng)还分享了自己最新的投资(zī)感悟，他表示，相比资本(běn)市场即期(qī)涨跌(diē)带来的多巴胺，我们更(gèng)倾向于通过深入研(yán)究获得超额认知、并(bìng)最终映(yìng)射到投资上来获得内啡肽。投资(zī)和人生一样，每天都可以做选(xuǎn)择，但终(zhōng)其一生(shēng)最(zuì)重要(yào)的其实也就是那三、五(wǔ)次，我们(men)平时的不断学习、反思(sī)、进化，努(nǔ)力(lì)追(zhuī)寻(xún)的正是在每一次(cì)关键选(xuǎn)择时将(jiāng)胜率再提升一点点。

　　展望二(èr)季(jì)度(dù)，陈皓(hào)认为，“一(yī)些积极因素正在(zài)酝酿或发酵，我们重启了与(yǔ)世界的(de)链接(jiē)，中国在中(zhōng)东、南美等(děng)新兴市场获得了更多(duō)实(shí)质性(xìng)认同的(de)声音和举动；国(guó)内主要(yào)城市的一二手房销(xiāo)售持(chí)续恢复，部分(fēn)行(xíng)业已经进(jìn)入库存(cún)周期(qī)的尾段，我们可能真的只(zhǐ)需要一点点信心(xīn)，就能扭转困局，将经(jīng)济带(dài)入(rù)正(zhèng)循环。一如当下的证券市场，我(wǒ)们也衷心的希望其能够早日(rì)摆脱(tuō)存量博弈的困(kùn)难(nán)模式，迎来(lái)投资人久违的(de)甜(tián)蜜期。”

　　朱少醒：致(zhì)力于(yú)在优质股票里寻找(zhǎo)价值

　　去(qù)翻更多(duō)的“石头”

　　富国基(jī)金副总经理朱少醒一(yī)季度持仓基本保持(chí)稳定，持(chí)仓依旧以(yǐ)消(xiāo)费、医疗、银行、券商(shāng)、新能源(yuán)等板块龙头(tóu)为主(zhǔ)。

　　从一季度前十(shí)大重仓股上看(kàn)，贵州(zhōu)茅台、五粮液依旧位居富国天惠(huì)基(jī)金前三大重仓股(gǔ)，金域(yù)医学新进前三大重仓股，这也是自2021年以来，金域医(yī)学首次(cì)进入富国天惠前十大重仓股。

　　公开资料显示，金域医学是一家以(yǐ)第三方医学(xué)检验及病理诊断业务为核心(xīn)的(de)高(gāo)科技(jì)服务企业，通过不断积累的(de)“大平台、大网络(luò)、大服(fú)务(wù)、大样本和大(dà)数(shù)据”等资源优(yōu)势(shì)，为(wèi)全国各(gè)级医疗机构提供领先的医学诊断信(xìn)息整合服务。

　　除了金域医(yī)学(xué)之(zhī)外(wài)，基(jī)础(chǔ)化(huà)工板块中的(de)蓝(lán)晓科技也在一(yī)季(jì)度(dù)新进富国天惠前十大重仓股，受益于生(shēng)命科学(xué)业务增长迅速(sù)，截(jié)止4月20日，今年(nián)以来，蓝(lán)晓科(kē)技股价(jià)上涨33.05％。

　　相比之下，药明康德、瑞(ruì)丰新材(cái)两只个(gè)股则在(zài)一季度(dù)退出富国(guó)天惠前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　朱少醒在一季报中回(huí)顾，一(yī)季度沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在(zài)度过了充满各种艰难挑战(zhàn)的2022年后，一季(jì)度实体经(jīng)济进入了(le)复苏的阶段。各项宏观经济指(zhǐ)标(biāo)在3月份有(yǒu)了(le)明显改善。货币政(zhèng)策保持宽松(sōng)，前几(jǐ)年实施的一些(xiē)收(shōu)缩性行业监管政策放松管制的迹象确认。投资(zī)者的风险偏(piān)好有微弱的回升。

　　尽(jǐn)管目(mù)前数据上呈现的复(fù)苏力度(dù)还不是很强(qiáng)，但我(wǒ)们应该看(kàn)到是积极(jí)的因素正(zhèng)在发2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数挥作用持续的进程(chéng)中(zhōng)。更要重视的是(shì)市场的整(zhěng)体估值(zhí)依(yī)然处于长周期中很有吸(xī)引力的(de)位置，当下(xià)权(quán)益(yì)市场处(chù)在较(jiào)好的风(fēng)险收益(yì)区间。

　　他表示，放在更长的时间(jiān)维(wéi)度，我们相信现在(zài)所面(miàn)临的重重困难(nán)终(zhōng)将找到解决的出路。投资者(zhě)当前选择承(chéng)受市场波动对(duì)应的预期回报水平的是(shì)相当合适的。未来我们依然(rán)会致力于(yú)在(zài)优(yōu)质股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)“石头”。

　　他在多次季报披露时反(fǎn)复强调，我们并不具(jù)备精确预测(cè)市场短期趋势的可(kě)靠能力，而把精力(lì)集中(zhōng)在耐心(xīn)收集(jí)具有远大前景的优秀公司，等待公司(sī)自身创(chuàng)造(zào)价(jià)值的实现和市(shì)场情(qíng)绪在未来某(mǒu)个时点的周期性回归。个(gè)股(gǔ)选择层(céng)面(miàn)，本基(jī)金偏好(hǎo)投资于具(jù)有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管(guǎn)理层(céng)优秀的企业。我们认(rèn)为(wèi)此类企业，有更大的(de)概率能(néng)在未(wèi)来为投资者创造(zào)价值。分享企业自(zì)身增长带来(lái)的资本市场收(shōu)益是成长型基(jī)金获取(qǔ)回(huí)报的最佳途(tú)径。

　　刘彦春：继续坚守大消费

　　作为业内(nèi)知名的主投大消费板(bǎn)块的基金经理，手握700多亿“重金(jīn)”的刘彦(yàn)春(chūn)一季度如何调仓(cāng)换股，他又是如(rú)何看待未来市(shì)场，也值(zhí)得投(tóu)资者(zhě)关注。

　　最新(xīn)披露的2023年一季报(bào)显示，刘彦春整体持仓的(de)仓位和行业板块变(biàn)化不大。他在(zài)景顺长(zhǎng)城鼎益基金季报写道(dào)，一(yī)季度组合仓位(wèi)和行业配置没有大的变化，仍然坚持自下而上精(jīng)选个股而非择(zé)时的投资风(fēng)格，保持合同(tóng)约定较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位(wèi)运作。

　　从景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)鼎(dǐng)益季(jì)报来看，前(qián)三大重仓股仍为白酒龙头股，贵州茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液。此外(wài)，古井贡酒、山西汾酒也继续在(zài)其(qí)前十大重仓股之中。

　　从(cóng)增持(chí)力度(dù)上看(kàn)，刘(liú)彦(yàn)春对(duì)中(zhōng)国(guó)中免加仓力度最(zuì)大，一季度环比？增持9.57％。此(cǐ)外，相比(bǐ)去(qù)年(nián)底持仓(cāng)，美的集(jí)团(tuán)新(xīn)进前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，而(ér)晨光股份退出前(qián)十大重仓股。

　　谈及后市表(biǎo)示，刘彦春表(biǎo)示，一季度，我国经济(jì)温和复苏。海外通胀预期(qī)变化(huà)对国内资(zī)本(běn)市场造成较大扰动。美国(guó)失业率水平再创(chuàng)新低，意味着高利率环(huán)境大(dà)概率持(chí)续更长时间。气球事件导(dǎo)致中美关(guān)系再(zài)度紧(jǐn)张。国内强刺激预期落空，叠加(jiā)海(hǎi)外(wài)风险事件，股票市(shì)场开始偏(piān)离复苏主线(xiàn)，博弈气氛渐(jiàn)浓。

　　我国经济复苏、美国紧缩后通胀(zhàng)下行仍将是今年主要(yào)宏观(guān)背(bèi)景。经济(jì)运行正常化需要(yào)一(yī)个过程，特(tè)别是(shì)居民和中小企业，需要时间修(xiū)复资产负债(zhài)表、修复信心(xīn)。随(suí)着经济逐步正常化，居民消(xiāo)费信心回(huí)升、超额储蓄下(xià)降是必然事件，消费(fèi)今年大概(gài)率(lǜ)超(chāo)预期回升。就近期公布的社融和地产数据(jù)分析，二季(jì)度(dù)A股盈利增速有望进入上行周期。

　　海外银(yín)行(xíng)暴雷反映出加息过快(kuài)带来的金融风(fēng)险(xiǎn)，本身会加大紧缩效应，联储紧缩速度和(hé)幅度(dù)向(xiàng)下修正。紧缩(suō)带来的金融风险(xiǎn)更多是(shì)流动性问题，底层资产问(wèn)题不大，海(hǎi)外(wài)央行及时(shí)救(jiù)助可以避免风险蔓延(yán)。至少(shǎo)现阶(jiē)段我(wǒ)们认(rèn)为出现(xiàn)金融危机的(de)风险不大。欧美(měi)等发达国家通胀(zhàng)和金融风险并存(cún)，处(chù)理难度较大，这也(yě)意味着(zhe)全球(qiú)无风(fēng)险收益率在相对顶部位置，国家之家沟通对话(huà)、加(jiā)强合作的可(kě)能(néng)性也在加大(dà)。

　　全球经济正在重回正轨的路(lù)上。除了继续关注整(zhěng)个(gè)经济体发展状况(kuàng)之外，我们(men)可以将目光更多放在微观企业层(céng)面(miàn)。可以(yǐ)看(kàn)到很多(duō)公司在过去几年始终做(zuò)正确(què)的事，经营效率(lǜ)提升(shēng)，逆境(jìng)中变得更加(jiā)优秀、更加强大。不必总(zǒng)是(shì)关注宏观(guān)数据，多看看微观企业变(biàn)化(huà)可以让(ràng)内心更加平静。我们对全年股(gǔ)票市场有信心，未来将(jiāng)继续保持合同约定较高(gāo)仓位(wèi)运作，更多在顺周期(qī)行业中寻找投资机会。期待(dài)为持有人创(chuàng)造良好(hǎo)收益(yì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数