一度被(bèi)称为(wèi)“机(jī)构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个人投资者不仅在(zài)新发基(jī)金中占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本(běn)市场正(zhèng)在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变(biàn)。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升(shēng)，有利于(yú)投资者分散风险，美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母提高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者占比的(de)变化(huà)，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是(shì)机构投资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个(gè)人投资者认(rèn)知，从而(ér)使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪(xù)比较积极(jí)，新发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个(gè)人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于交易新(xīn)上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据(jù)看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现明显的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机(jī)构(gòu)占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母)品中占比下降，但绝对(duì)份额也是在(zài)增长的，这一(yī)数据更(gèng)代(dài)表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部(bù)分投资者都会(huì)将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激(jī)增(zēng)，而在经历了(le)多种行情(qíng)风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者(zhě)的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将(jiāng)越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可(kě)以看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工(gōng)具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为基民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本(běn)低廉且(qiě)相比个股可(kě)以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择(zé)通美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母过ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基(jī)金管(guǎn)理人的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃(yuè)的交(jiāo)易(yì)，并带(dài)来(lái)更有吸引(yǐn)力(lì)的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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