如果要论(lùn)二(èr)季(jì)度迄今，全球股票市(shì)场中最(zuì)为靓丽(lì)的一道“风景线”，那么显然(rán)非日本股(gǔ)市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步强势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下了(le)自1990年(nián)8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些(xiē)时候，东证(zhèng)指数已(yǐ)经率先(xiān)创(chuàng)下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强势：东(dōng)证指(zhǐ)数年内(nèi)已累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日(rì)本(běn)股市的最(zuì)大(dà)规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普(pǔ)500指(zhǐ)数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季度迄今的短短一个半月，日股的涨幅更(gèng)是在全球主要股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股(gǔ)为(wèi)何能一(yī)举领涨全球(qiú)？对于许(xǔ)多国际市场的投资(zī)者而言，近来(lái)提到日股(gǔ)的优异表现(xiàn)，脑海中第(dì)一时间浮现出的，无疑(yí)都是(shì)“股(gǔ)神”巴(bā)菲特在上月对(duì)日本市(shì)场表现出的强烈投(tóu)资意愿。正是(shì)巴菲特进(jìn)一步增持了日(rì)本五大商(shāng)社仓(cāng)位(wèi)，令越来越多的业(yè)内人士(shì)开始注意到这一全(quán)球第三大经济体的巨大投资机会(huì)。

　　不(bù)过，日股(gǔ)本轮爆发背后(hòu)的(de)成功秘诀，真的仅仅只是(shì)获得(dé)了(le)“股神(shén)”的(de)青睐(lài)吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团(tuán)队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲(fēi)特的出现让日股变得吸引琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗人。巴(bā)菲特所(suǒ)看到的（机会）其实也(yě)正(zhèng)是(shì)其他人眼下正(zhèng)在看到的，人们对日股的前(qián)景正感到(dào)非(fēi)常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究竟(jìng)有哪些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根(gēn)据东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示(shì)，外(wài)国投(tóu)资者(zhě)目(mù)前已经连续第六周(zhōu)成(chéng)为了日本(běn)股票的净买家。在此期间，外国投资者大举(jǔ)涌入(rù)了日(rì)股股票和期货市场，净流入逾300亿美(měi)元，是过去10年最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根(gēn)据交易所的数据，在截至5月(yuè)12日(rì)的最近一(yī)周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日(rì)元（约合(hé)57亿(yì)美元）的(de)股票和期(qī)货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初期以来(lái)，他(tā)就(jiù)从(cóng)未(wèi)见过外国投资者对日(rì)本(běn)如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统(tǒng)不稳定和信用(yòng)紧(jǐn)缩(suō)风险的笼罩下，越来(lái)越多的海外(wài)投资者似乎看到了(le)日本股市作为避险地的(de)“稳定性(xìng)”。日本股(gǔ)票给人的长(zhǎng)期(qī)低迷印象正在减(jiǎn)弱(ruò)，持续稳(wěn)定在1美元兑换130日元(yuán)的日元汇(huì)率、以(yǐ)及股神(shén)巴菲特(tè)对日(rì)本(běn)五大商社的增(zēng)持，也令不少海(hǎi)外投(tóu)资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近(jìn)来已受到了越来(lái)越多平时不(bù)太关注日本市(shì)场(chǎng)的海外(wài)投资者(zhě)的(de)咨(zī)询。不少海外投资者在看到(dào)日本(běn)股市(shì)的涨幅超过美(měi)股后，开始调查其中的(de)原因，他们的建(jiàn)仓买(mǎi)入又进一步(bù)促使(shǐ)股市上涨，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一个值得留意的(de)现象是，在(zài)巴(bā)菲特上(shàng)月公开表态力(lì)挺日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街(jiē)资本也已相继造访日本(běn)。这(zhè)些海外资金有意复制(zhì)巴菲(fēi)特的策略，通(tōng)过低(dī)成本(běn)日(rì)元融(róng)资押(yā)注高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴菲(fēi)特在日本五大商社上(shàng)的加(jiā)大投资，也存在(zài)着在国际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲(fēi)特相(xiāng)信美国的增(zēng)长(zhǎng)潜力，但(dàn)过(guò)度(dù)集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回(huí)报率是在波动性(xìng)远低于(yú)美国科(kē)技(jì)股的情况下实现(xiàn)的。这意味着日本股市对美国(guó)投(tóu)资(zī)者来说应该颇有吸(xī)引力(lì)。对美(měi)国债(zhài)务上限的担忧可能也(yě)刺激了(le)一些“末日(rì)准备者”涌入日本股市(shì)，以此(cǐ)作为避险手段(duàn)。

　　法(fǎ)国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报告(gào)中也表(biǎo)示，“外资(zī)的(de)回(huí)归是日(rì)本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继续(xù)对日本股(gǔ)票(piào)维(wéi)持超配，并(bìng)偏(piān)向银行、金融和价(jià)值股(gǔ)的(de)投资。”

　　深层次的企业治理变(biàn)革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年对日本(běn)产生兴趣之前，他们此(cǐ)前在这片“失落地带(dài)”曾经(jīng)历过长达数十年虚(xū)假的(de)曙光和令(lìng)人失望的低回(huí)报。那么(me)这(zhè)一次，即便有着避险和(hé)多元化分散投(tóu)资的(de)需(xū)求，他们又(yòu)为何铁了心一(yī)定要来日本市(shì)场？日本(běn)市场(chǎng)的(de)吸引力(lì)就(jiù)一定远(yuǎn)超(chāo)全球其他(tā)地区(qū)吗？

　　这便不得(dé)不提日本市场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的(de)主要原因还源于(yú)治理标准(zhǔn)的提高，以及企业部门推(tuī)动向(xiàng)股(gǔ)东返还现金。日本多年的公司治(zhì)理改革已(yǐ)开始(shǐ)见效，这项改革最初由已故琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗前(qián)首(shǒu)相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的(de)派息已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企业宣布(bù)的回(huí)购规模(mó)已飙(biāo)升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美(měi)元）的历史(shǐ)最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资(zī)产(chǎn)负(fù)债(zhài)表上有净现金(jīn)，而美国的这一比例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数(shù)成分(fēn)股公司(sī)中(zhōng)约(yuē)有54％的(de)公司(sī)股价低于每股账(zhàng)面价值，而(ér)标普500指数成分(fēn)股中这一比例仅(jǐn)为7％。单从市净率等估值(zhí)指标来看(kàn)，这就为(wèi)日本股市(shì)提供了更坚实的底部和更高(gāo)的上限。

　　今年3月底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变股价跌破每股净资产——市净率低于1倍(bèi)的情况(kuàng)，还请(qǐng)求上(shàng)市企业在意识到(dào)资本成(chéng)本的前提下(xià)推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的(de)行动已开(kāi)始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式(shì)会社(shè)推出了力争“早日(rì)实现(xiàn)市净率超过1倍”的中期经营计划和股(gǔ)票回购，股价(jià)随后大涨近4成(chéng)。清水建设株式会社4月下旬(xún)也宣布(bù)了(le)上限(xiàn)200亿日元(yuán)的股票回购和(hé)积极(jí)压缩(suō)政(zhèng)策(cè)性持(chí)股的方针，该公司股价随后上涨(zhǎng)了(le)10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱(líng)商事在内的日本龙头(tóu)企业在近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新的股(gǔ)票回购计(jì)划。不少分(fēn)析师预计(jì)，到今年5月底，各日本上市(shì)公司(sī)的(de)回(huí)购(gòu)规模将进一步创下新(xīn)纪录(lù)。

　　高(gāo)盛首席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交所）主题正引起(qǐ)许多(duō)海外投资者的共(gòng)鸣，他们开始(shǐ)看到这方面的(de)有利证据。在(zài)交易所这些变(biàn)化的推(tuī)动(dòng)下，许多(duō)公司正在回购股份，厘清(qīng)经常令人困惑的交叉持(chí)股，并在定期(qī)公开会(huì)议之前与股(gǔ)东进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味着“过(guò)去两年在这方面发生的事情比过去30年(nián)还要多”，这是股市(shì)充满活力表(biǎo)现的最大单一原因。他们对提高股(gǔ)本回(huí)报率有着坚定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳经(jīng)济

　　最后，日(rì)本央行(xíng)目前依然(rán)宽松(sōng)的货币政(zhèng)策和日本相对稳健(jiàn)的经济基本面，显然也(yě)对(duì)日股的(de)表现构成(chéng)了提(tí)振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月已走马上任，但(dàn)日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线。即便日本通货(huò)膨胀率超过了(le)央行2％的目标，但(dàn)植田和(hé)男依然强(qiáng)调，“还(hái)不能放心地(dì)说通胀（达到(dào)了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧(ōu)美(měi)央行今年上半年还在持续加息，并已被(bèi)迫在物价与经济稳定(dìng)之间作出艰(jiān)难抉择。继续宽松的(de)日本(běn)央行眼下(xià)依然处于能(néng)让海(hǎi)外投资者放心购买的状(zhuàng)态。

　　日(rì)本(běn)宏观经(jīng)济的表现目前也相对(duì)更为稳健。日(rì)本内阁府17日(rì)公(gōng)布的数据显示，今年前三(sān)个月日本(běn)国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年(nián)率增长1.6％，创下了(le)近三个季度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局表(biǎo)示(shì)，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商(shāng)务和休闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报(bào)告中指出，考虑到入(rù)境(jìng)旅游业复苏、强劲资本支出计划(huà)和日本(běn)央行持(chí)续宽(kuān)松等积(jī)极因(yīn)素(sù)，日本这个世界第三大经(jīng)济体的(de)前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的经济前景指数来看，日本目前是七国集团中唯一一(yī)个(gè)超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线经纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本(běn)企(qǐ)业的(de)业绩似乎相当不(bù)错，重要的汽车行业(yè)预计利润将增长。以内需为(wèi)导向的企(qǐ)业正受益(yì)于入境(jìng)游增长(zhǎng)的前景，而大型银行(xíng)也获得了(le)丰(fēng)厚的收(shōu)益(yì)。预(yù)计日本(běn)股市到今年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券(quàn)也认(rèn)为，日本(běn)股市今年(nián)的(de)涨势或将延续下去，因盈利(lì)增长、股票回购(gòu)和(hé)估值仍处于(yú)低位吸引了买(mǎi)家，巴菲特(tè)的认可、公司治理的改善均提振了(le)市场(chǎng)，而企业财报的不俗表现或有望成为最新(xīn)的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗