“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(g第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发uǒ)今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的(de)出(chū)口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基(jī)本保持统一(yī)趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽(qì)车及机电(diàn)出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期(qī)影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如(rú)何(hé)去评(píng)估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一(yī)带一(yī)路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情(qíng)形下(xià)的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观(guān)、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中国向各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口数据(jù)的(de)测算(suàn)是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在(zài)今年(nián)下(xià)半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达(dá)经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足。

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