今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可(kě)能(néng)6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国(guó)债(zhài)务和债务(wù)上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何(hé)要人(rén)为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的(de)债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝(jué)大部分时(shí)期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出(chū)在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什(shén)政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收压(yā)力(lì)更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出此消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也(yě)就不(bù)足(zú)为奇了(le)。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪(jì)初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大(dà)，引发(fā)部分美(měi)国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二(èr)自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案(àn)》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国会又(yòu)对其(qí)进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多或(huò)少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次(cì)债务(wù)上(shàng)限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国(guó)最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提(tí)高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国国会暂(zàn)停了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债(zhài)的(de)最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务上限，否(fǒu)则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国(guó)政(zhèng)府为(wèi)什么(me)要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国政府造(zào)成限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行美钞的(de)外在(zài)约(yuē)束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是(shì)美(měi)方对债权人的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中(zhōng)国(guó)和日(rì)本是美国(guó)债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的(de)通(tōng)过(guò)。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对(轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来(lái)，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在(zài)野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据参(cān)议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债(zhài)务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应(yīng)无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严(yán)峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势(shì)也引发了全(quán)球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学家来说(shuō)，上轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁述(shù)的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可(kě)能会(huì)产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策研究所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了应有(yǒu)的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提(tí)供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会(huì)面临类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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