近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天(tiān)图投资的weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口(kweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗ǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资本却(què)后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的(de)发展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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