全球头号对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交(jiāo)会(huì)提(tí)交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一(yī)季(jì)度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其(qí)第一(yī)大重(zhòng)仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另(lìng)外(wài)桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多(duō)、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新观点表示(shì)，其非(fēi)常看好黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可(kě)能(néng)正(zhèng)处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季(jì)度末的(de)持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看(kàn)桥(qiáo)水在今年(nián)一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水在美股的(de)持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏观(guān)策略基金，桥水(shuǐ)的(de)美(měi)股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，桥水的(de)前十大重仓(cāng)标的的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万(wàn)股左右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水持(chí)有多只消费品个股，但(dàn)是今年(nián)一季度都进行了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第三(sān)大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末(mò)持有(yǒu)494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也(yě)减持(chí)了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量分(fēn)别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列(liè)第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳(shū)理了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持(chí)的标的还包(bāo)括谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相对较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持(chí)了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名市值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿(yì)美元。桥水(shuǐ)还(hái)减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还减持(chí)了其特别看好的黄(huáng)金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从去年年底以(yǐ)来出现较(jiào)大(dà)涨势(shì)，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常(cháng)看好(hǎo)黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长期的开端，因为全球(qiú)对美(měi)元去杠杆化的推动仍是(shì)金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了(le)，还(hái)有(yǒu)很长的路要走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金在(zài)全球(qiú)货币市场中日(rì)益重要，这(zhè)使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和(hé)利率的工具。另(lìng)外，地(dì)缘政治动荡不(bù)会(huì)消失，这是对黄(huáng)金(jīn)的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由(yóu)于全球通胀水平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他(tā)在(zài)2023年一(yī)季(jì)度(dù)的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)远高于目(mù)标水平(píng)，美国和其他(tā)西方经济体(tǐ)处于看跌失衡(héng)中。为(wèi)了纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需(xū)求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成的负(fù)面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平(píng)一致，通胀可控，政(zhèng)策制(zhì)定者有(yǒu)足够的(de)空间提振经济和(hé)市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在(zài)大部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有现金。紧缩(suō)政策推高了折现率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚(shàng)未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和经(jīng)济(jì)增(zēng)长，上述情况极有可(kě)能(néng)在周期(qī)的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比(bǐ)，中国、日本和(hé)许多亚洲国家和(hé)地区处于周(zhōu)期的不(bù)同位置，这些国家和地区(qū)的(de)政策制定者支持货(huò)币(bì)和信用(yòng)流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近期美(měi)联储加(jiā)息，桥水基(jī)金在其官微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确(què)声明加息(xī)将会暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的(de)取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持(chí)观(guān)望态度。这符合我(wǒ)们对当(dāng)前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经(jīng)济(jì)体都推(tuī)出了大规模财政刺激政策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其(qí)中美国采(cǎi)取了最激进的(de)应(yīng)对通(tōng)胀(zhàng)的举措，在(zài)不(bù)到18个月的时间(jiān)里，美(měi)联储加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，并迅速(sù)减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就会继(jì)续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银(yín)行(xíng)被接管，再次凸(tū)显(xiǎn)美国金融(róng)体系(xì)面(miàn)临压力，股市和债(zhài)券收益(yì)率出(chū)现下跌。美国(guó)可(kě)能需要（也可(kě)能(néng)不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势(shì)再做(zuò)出决策。

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