中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证(zhèng)监(jiān)会(huì)批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值中国人口第一大省，中国人口第一大省排名得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集团特色的(de)高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私人中国人口第一大省，中国人口第一大省排名财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了(le)在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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