北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董(dǒng)事长93岁(suì)的沃(wò)伦·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查(chá)理·芒(máng)格先生(shēng)，一边吃喜诗糖(táng)果，一(yī)边回答了来自全球(qiú)投资者5个(gè)多小时的互动提问。

　　在(zài)这(zhè)次股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分(fēn)享了投资、成功(gōng)以及长寿的秘诀，并(bìng)就市场关(guān)注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及(jí)公司“接班人”等热点(diǎn)话(huà)题进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股(gǔ)东(dōng)会(huì)上表示，他和(hé)芒格依然高度看好苹果公司。“如果让(ràng)消(xiāo)费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃第二辆车。这(zhè)是消费者行为对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积电在(zài)产业链中的重要位置。巴菲特认为，“目前(qián)没有(yǒu)一家(jiā)公司可以与(yǔ)台积(jī)电(diàn)相比拟，这家公(gōng)司(sī)拥(yōng)有非(fēi)凡(fán)的(de)领(lǐng)导(dǎo)地位。”

　　为了(le)让读者能够在第一时间获取(qǔ)本次(cì)股东会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心(xīn)精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因(yīn)是，买(mǎi)Pilot是(shì)一个分成三个阶段的(de)交(jiāo)易，第一个(gè)阶段价格很好，第二个阶段由于(yú)他们去年(nián)优异(yì)的业绩对(duì)卖家很有利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以来，这部分股份(fèn)已进(jìn)行了(le)“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克(kè)希尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的(de)额外权益，这(zhè)将使我们(men)的所(suǒ)有权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们在财务(wù)报表中充(chōng)分整合Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特(tè)：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销能力的分(fēn)销(xiāo)商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很(hěn)好，我们有很多产品供应给它，但有些产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛(mǎ)购买(mǎi)，我们(men)也会(huì)把产品的分销渠道(dào)多元化，我们希(xī)望能够拥有多个具(jù)备沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗(shī)糖果虽然(rán)有(yǒu)101年的历史，

　　但(dàn)其魔力(lì)也(yě)不是(shì)无限(xiàn)的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店(diàn)。我和查理为(wèi)了把这个品牌推向全(quán)球(qiú)做过很多尝试(shì)，每(měi)次(cì)我(wǒ)们都是在最初(chū)觉(jué)得走对了方向，但(dàn)后来发现还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有自己(jǐ)的魔力，但魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行(xíng)业是(shì)一个（经(jīng)营）非常困难的(de)行业(yè)，是(shì)（竞争）非(fēi)常严(yán)峻的行业。“举个例(lì)子(zi)，假(jiǎ)如疫情前(qián)有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流量减少(shǎo)了，但电影院不能减少影(yǐng)片供(gōng)应，也不能减少其他(tā)消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微软已经做(zuò)得(dé)非常出色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪(xuě)股份是否影响到了微软对其的收购？对此(cǐ)，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所有监管要求下(xià)应披露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于微软，我(wǒ)认为他们已经做(zuò)得非(fēi)常出(chū)色了，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有关部(bù)门(mén)积极地进行(xíng)了合作，但这(zhè)并(bìng)不代(dài)表他们最终一定会成(chéng)功，这(zhè)也不是愿意(yì)多花钱就(jiù)能解决的问题。我还不清楚最终结果会如(rú)何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成功，也不(bù)代表微软或(huò)动(dòng)视暴雪有任何(hé)的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯(kěn)定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴(bā)菲特高度肯(kěn)定了苹(píng)果公司(sī)。他说，“苹(píng)果公(gōng)司在我(wǒ)们(men)仓位中的占(zhàn)比超过(guò)了能源(yuán)业(yè)务。虽然我们持(chí)有苹果的股份(fèn)占(zhàn)比不高(gāo)，但每年的权重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费者的(de)习惯。如果(guǒ)让消费者(zhě)选是放弃买手(shǒu)机还是(shì)放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道未(wèi)来趋势会(huì)如何发展(zhǎn)，但(dàn)我们知道什么是(shì)正确的(de)价格，我们可以在消费者行为方面做一定的预测(cè)，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多数(shù)人(rén)可(kě)能会(huì)选(xuǎn)择放弃(qì)买车(chē)

　　有投(tóu)资者对于(yú)苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示(shì)担忧，认为这已(yǐ)经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定(dìng)地(dì)表示，“你(nǐ)的(de)美元是好(hǎo)的。”以此(cǐ)来(lái)表示(shì)，这(zhè)笔投(tóu)资是没问(wèn)题的(de)，甚至是非常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹(píng)果的(de)商业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有(yǒu)些人会花1500美(měi)元买一部手机，同样(yàng)，也有人(rén)花(huā)3.5万美元买第(dì)二(èr)辆车。我认为，如果他们要(yào)么(me)放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们(men)会放(fàng)弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台(tái)积(jī)电(diàn)拥(yōng)有非(fēi)凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前发送(sòng)了提问，想了解伯克希尔在一个季度内快速买入卖出台(tái)积电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进行了说明，在(zài)他(tā)看来台积电是世界范围内管理最完善且最(zuì)重要的公司之一(yī)，即使(shǐ)是(shì)5至(zhì)20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想(xiǎng)要提(tí)高美国的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认为，它只(zhǐ)能留(liú)在（中国）台(tái)湾(wān)地区。我们通(tōng)过(guò)Allegheny购买的(de)一家子(zi)公司参与了亚利(lì)桑(sāng)那(nà)州的部分芯片(piàn)工作，但(dàn)至(zhì)少(shǎo)在我看来，乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗目前我们没有一家公司可以与(yǔ)台积电(diàn)比(bǐ)拟，这家公司拥(yōng)有非(fēi)凡的领导地位。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估(gū)了(le)自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观(guān)众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了(le)自(zì)己？巴菲特的(de)回答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己，但(dàn)他(tā)很有才华。所(suǒ)以，他高估了一个不需要高估(gū)就能成(chéng)为天(tiān)才(cái)的人。他真的很聪明，我想他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完成一(yī)些（伟(wěi)大的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能(néng)的目标。我们的不同之处在于，我想(xiǎng)要(yào)的不多(duō)，我在(zài)寻找简(jiǎn)单(dān)、确定(dìng)性高的工作(zuò)，我(wǒ)不想要那么多的(de)失(shī)败(bài)。但(dàn)埃隆(lóng)·马斯克(kè)需要狂热，致(zhì)力于解决不可(kě)能的问题。我喜(xǐ)欢我现(xiàn)在的生(shēng)活(huó)方式，我不喜欢和他在一起，他也不(bù)喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于(yú)新能(néng)源和汽车厂商，巴(bā)菲特表(biǎo)示，“很长一段时(shí)间(jiān)内，我和查理都(dōu)觉得，汽车行业太(tài)艰(jiān)难了。例(lì)如福(fú)特(tè)汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看起来(lái)拥有整(zhěng)个世界，但20年后，他们正在(zài)赔钱。前几天，我读了通用汽车公(gōng)司1932年的年(nián)度报告，其中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当(dāng)时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商(shāng)。此外，美(měi)国的汽车公司还会(huì)面临来(lái)自世界(jiè)各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道(dào)，“但事实(shí)也并非如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的位置。虽(suī)然我们觉(jué)得，汽(qì)车不是(shì)一个(gè)吸引人(rén)的行(xíng)业(yè)，但电动汽车(chē)即将大(dà)获成(chéng)功。现在它带来了(le)巨大(dà)的成(chéng)本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢巨大的资金(jīn)成本和巨(jù)大(dà)的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人(rén)工智能持怀疑态(tài)度

　　在(zài)回答新加坡投资(zī)者关于(yú)人工智能的问题(tí)时，芒(máng)格表示(shì)，如果你到中(zhōng)国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度非(fēi)常高，但我(wǒ)还是觉(jué)得用(yòng)人可能更(gèng)好，因为人工智能并不能(néng)取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能(néng)虽然可(kě)以做(zuò)一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔(ěr)盖(gài)茨也曾(céng)带我去看微软的(de)产品(pǐn)，但这(zhè)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)仍不(bù)完善，譬如(rú)目前还不能讲(jiǎng)笑话(huà)。发明(míng)AI的初衷是好的，但很(hěn)多事(shì)情(qíng)是不能掌(zhǎng)控的。人工智(zhì)能可(kě)以改变全(quán)世(shì)界，但它并(bìng)不能改变(biàn)人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚(zhuàn)取超额(é)收益的(de)机会在降低(dī)，

　　但总会有新技术创造(zào)新机会(huì)

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取(qǔ)超(chāo)额(é)收益的(de)机(jī)会在(zài)相(xiāng)对降低，但这并不代表没有投资机会。从(cóng)1940年到现在，无(wú)论汽车、工业(yè)、飞(fēi)机(jī)以(yǐ)及能源等领域(yù)都(dōu)有新的(de)改变(biàn)，新的事物永远在不断出现，而且(qiě)会取代一些原有的技(jì)术，因此，在这其中会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希(xī)尔在新能源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远不(bù)够

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这(zhè)家公司(sī)，就是希(xī)望(wàng)能够(gòu)帮助解(jiě)决一些(xiē)环境方面的问题。从传统能源(yuán)向新能源的(de)转变(biàn)，我们(men)在这个方面(miàn)做了(le)非常多的投入。不过，现在做的(de)还远远不(bù)够。”更多精彩观点(diǎn)请关注(zhù)证券市场红周刊(kān)公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克(kè)希(xī)尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险业务副(fù)董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷(léi)格·阿贝尔表示(shì)，“我们现(xiàn)在正(zhèng)在经(jīng)历能(néng)源(yuán)行业(yè)的(de)变革，全球都是(shì)如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业公司(sī)，我们希望能够在全国的(de)每(měi)一(yī)个(gè)州(zhōu)制定不同的计(jì)划(huà)，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们也(yě)将(jiāng)我们的目标进行了同步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比能(néng)够降低(dī)50％。这是我们在公(gōng)共事业(yè)方面希望能够(gòu)取得的成绩，但这(zhè)个过程是不容易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱(luàn)世界金融(róng)体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅(guī)谷银行破(pò)产事件会带来(lái)怎样的(de)经济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难性的(de)，即使联邦存款保险公司的(de)限(xiàn)额是25万(wàn)美元，这是法令的规(guī)定(dìng)，但这不是(shì)美国的行为方式，就像他们不(bù)会让(ràng)债务上限导(dǎo)致世界陷入混(hùn)乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国(guó)公众解释(shì)为什么只有25万美元有(yǒu)“存款(kuǎn)”保险，这次事(shì)件引发的后(hòu)续问题(tí)会扰乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银(yín)行存款挤兑(duì)感(gǎn)到(dào)担忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一直(zhí)以来(lái)的情况都非常(cháng)相似，恐惧总(zǒng)是会(huì)传(chuán)染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这些年(nián)来(lái)，银行系统发生了很大变化(huà)。二(èr)战后的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非常(cháng)明智的事情，就是(shì)成立联邦存款保险公(gōng)司(sī)。现在(zài)已经是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不(bù)应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修(xiū)改规(guī)则

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“美联储被赋予了制定保证金要求(qiú)的(de)责任。他们改变(biàn)了(le)很(hěn)多次保证金要(yào)求，因为我们都知道，借(jiè)了很多(duō)钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投放(fàng)的(de)天量(liàng)流(liú)动(dòng)性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在批(pī)评美联储失职。不(bù)过，巴菲(fēi)特(tè)却(què)认为(wèi)，问题(tí)不在美联(lián)储，“他(tā)们无法解决(jué)财政问题，他(tā)们正在履行(xíng)其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐(lè)观，他(tā)表示，我们(men)在(zài)第(dì)二次世界(jiè)大(dà)战中付出了(le)代价(jià)。我们(men)每个(gè)人(rén)，包括(kuò)学校的孩子和其(qí)他人，也包括我自己。我(wǒ)们购买了最(zuì)初所谓(wèi)的战争债券、国防债券和储蓄(xù)债(zhài)券等等。如果不停印钞(chāo)票，我(wǒ)无(wú)法预(yù)计宏观(guān)环(huán)境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美(měi)国银行危机：

　　银(yín)行可以有新发(fā)明(míng)，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种各样的新(xīn)发(fā)明，但它需(xū)要有旧(jiù)的价值观。我们(men)不知(zhī)道会(huì)发生(shēng)什么(me)，因为在目前的情况下(xià)，可(kě)能会发生很多事情。你必须有(yǒu)惩(chéng)罚，打击那些制(zhì)造问题的人。如果他们(men)承担(dān)了不该承(chéng)担的风险，如(rú)果你(nǐ)要改(gǎi)变人们(men)未来的行为(wèi)方式，风(fēng)险就必须落(luò)在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备买下许多(duō)银行

　　巴菲(fēi)特说，“如(rú)果(guǒ)你(nǐ)遵循健全的银行投(tóu)资方法(fǎ)，不做别(bié)人(rén)做(zuò)的一些风险性事(shì)情，银行可能是(shì)一(yī)个非常(cháng)不错(cuò)的投(tóu)资。最初在(zài)1969年，查(chá)理和我以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没(méi)有(yǒu)通过，我(wǒ)们最终可能会拥有许多银行，而(ér)不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会是一(yī)个好现象

　　针(zhēn)对去美元化与“放(fàng)水”，巴(bā)菲特说，“美元(yuán)是储(chǔ)备货币，我看不到任何(hé)其他货币(bì)能够取代它(tā)。我觉得没(méi)人(rén)能理解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主(zhǔ)席(xí)）可(kě)能比我们更(gèng)清楚，但是他也(yě)不能完全(quán)控制(zhì)我(wǒ)们(men)的财政政策。当疫情发(fā)生的时候，并没有(yǒu)人知(zhī)道需要印多少数(shù)额的货币才能(néng)解决问题，而直(zhí)到它(tā)失控(kòng)。人们(men)会(huì)对货(huò)币(bì)失去信(xìn)心，他们的行为方(fāng)式可能会(huì)完全不(bù)同。我们无(wú)法预测(cè)，但我们知道这(zhè)不是一个好(hǎo)现象”。

　　关(guān)于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖(gài)可保(bǎo)险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过(guò)去10年，虽(suī)然有很多上市(shì)公司涉及保险业务(wù)，但没(méi)有(yǒu)一家是自己愿(yuàn)意去投(tóu)的。虽然有人(rén)诟(gòu)病盖可保(bǎo)险已(yǐ)经(jīng)是一家(jiā)技术公司，但(dàn)在我们看(kàn)来，其依然是一(yī)家(jiā)保险公(gōng)司(sī)。他同时解释，盖可在(zài)技术方面(miàn)需要做的工作要比想象(xiàng)的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员(yuán)保险(xiǎn)公(gōng)司，盖可第一季度业(yè)绩表(biǎo)现得非常好，这背后有两(liǎng)个(gè)原因，首先(xiān)是减少了(le)前一(yī)年的保险(xiǎn)准备金，其(qí)次一季度还是汽车保险的旺季(jì)，此外在远程信息处理方面，盖可也取(qǔ)得(dé)了长(zhǎng)足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域(yù)

　　从来(lái)就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提(tí)出(chū)的商业地(dì)产损(sǔn)失情况有多严重，和(hé)伯克希尔是否会在商业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希(xī)尔在(zài)商(shāng)业地产领域从来(lái)不是(shì)特别活(huó)跃(yuè)，因此也不会(huì)受(shòu)到不良贷款等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美(měi)国和世(shì)界很多地方市(shì)中心的空(kōng)洞化却是(shì)非常(cháng)严重的，它(tā)会影响很(hěn)乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗多人。建筑不会消失，但所有者会变化(huà)，人们(men)总是喜(xǐ)欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全的方式(shì)恢复长期运营

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提出的(de)伯灵顿(dùn)北方圣太菲(fēi)铁(tiě)路公司面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他(tā)密(mì)切关注(zhù)这一团队的运营指标，其中不仅有美国的铁(tiě)路，而且(qiě)还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一段困(kùn)难(nán)时间，但好在(zài)我们走(zǒu)出疫情和供应(yīng)方面(miàn)的挑战，不过还(hái)面临劳工问题和(hé)其他一些问题。我们的(de)团(tuán)队(duì)优先考(kǎo)虑(lǜ)的是(shì)恢复(fù)铁路的长期运(yùn)营，而不(bù)是(shì)短期专注于(yú)在20年内达到某一运营指标，要长期为客户提供可持续的优质服(fú)务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化(huà)投(tóu)资决定

　　在回答有没有(yǒu)因为情绪作出(chū)错误的投资决(jué)定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个(gè)没有(yǒu)感情的人(rén)，但肯定想在做投(tóu)资(zī)或商业决定时(shí)成(chéng)为一个(gè)没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造(zào)了(le)

　　超(chāo)过5乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗000亿美元的股东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特强(qiáng)调：“如(rú)果我(wǒ)们拥(yōng)有(yǒu)更多的企(qǐ)业，企业(yè)赚(zhuàn)更多的(de)钱(qián)，作为股东的份额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每年(nián)都(dōu)在增加，而(ér)投资者不需(xū)要花任何(hé)钱。我们投资并创造了超过5000亿美元(yuán)的股东权(quán)益和(hé)超过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关(guān)于是(shì)否对持有的超过(guò)1000亿美元的现金充满信心？巴菲(fēi)特回答(dá)道，为什(shén)么要派发现金？我们感兴趣(qù)的、真(zhēn)正(zhèng)想做的是收购(gòu)伟(wěi)大(dà)的企业。我们可以做(zuò)到以500亿或750亿美元的(de)价(jià)格，收(shōu)购一家价值1000亿美(měi)元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当的(de)情况下，没(méi)有(yǒu)人能像我(wǒ)们(men)一(yī)样达成交易。2008年我(wǒ)收购了一大(dà)堆公司，这种事情会再次发生。但问题是，我们收购(gòu)的(de)机会是非常有限(xiàn)的，所以当一(yī)家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的资金。但我(wǒ)们的股东可能会把(bǎ)股(gǔ)票卖得太(tài)便(biàn)宜，而且无法做(zuò)什么让股价(jià)稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们正在用我们(men)所拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关(guān)于公司如何在短期利润和长期防御能(néng)力之间(jiān)做出(chū)选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我(wǒ)们不关心(xīn)季度(dù)预(yù)算是否达标(biāo)，我(wǒ)们感兴(xīng)趣(qù)的是，永(yǒng)远拥(yōng)有(yǒu)一个美好的事业。好(hǎo)的企业不多，但我们确实(shí)找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足(zú)百货商(shāng)店业务时(shí)，我(wǒ)们学到的(de)是，在奖品上做(zuò)图(tú)案绘制，这可(kě)以算(suàn)是一件愚蠢的事。我们一直在试图洞悉的(de)是消费者的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业(yè)的(de)技术趋(qū)势，如果(guǒ)能(néng)做到(dào)这(zhè)点，那也能获利(lì)！但这并不(bù)重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会(huì)继承我的工作，当然现在我还在位，格(gé)雷(léi)格的主要价(jià)值(zhí)是(shì)可以把(bǎ)一些事情做得更好，或者去管理更多的(de)事情。阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也会给(gěi)他一些好的建议，但(dàn)格雷格是(shì)做(zuò)出最终决定的那个人。未来我(wǒ)们还需要更多的(de)优秀(xiù)人才，去(qù)涉及更多的业务。如果这些人不(bù)足够(gòu)聪明(míng)，我们是绝(jué)不会让他们接(jiē)替(tì)我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔的优秀在于从(cóng)不会(huì)频繁更(gèng)换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克(kè)希尔有很多很优秀的经理人，相对(duì)其(qí)他大型公司，伯克(kè)希尔之所以能够做的更好原因之一(yī)，是(shì)从不会(huì)频繁更换经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴(bā)菲特的认可(kě)：

　　阿(ā)吉(jí)特•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃(wò)伦•巴(bā)菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选出的十大最(zuì)佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人之一，他的地位(wèi)无(wú)可取代。阿(ā)吉特从(cóng)不会去尝(cháng)试改变(biàn)一个体(tǐ)系，而(ér)总(zǒng)是会去改善一个体系。我(wǒ)很享(xiǎng)受与他交流(liú)，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无(wú)二(èr)的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露(lù)到访日本五大商社

　　是为(wèi)“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是为了(le)把格(gé)雷格介绍给那(nà)些(xiē)生意(yì)伙伴。至于那(nà)些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希望和（那些企业）有长(zhǎng)期合作的机会。它们是一些(xiē)令人难以(yǐ)置信的投(tóu)资机会，一直是非常好的投资机会。我很喜欢这些公(gōng)司的文化和历(lì)史(shǐ)。我们对五大商社(shè)的(de)两(liǎng)天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来(lái)幸(xìng)福感

　　在问(wèn)答(dá)环节，巴(bā)菲特提出了(le)一百年后伯(bó)克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公(gōng)司仍能被股(gǔ)东们眷顾(gù)，并(bìng)且(qiě)为社会带来(lái)幸福感，拥(yōng)有无限(xiàn)的资本和大量的人才。“就像格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年(nián)写(xiě)下的书时至今日依然畅销且屹立不倒(dào)一(yī)样，成为(wèi)其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍会比大(dà)部分公司都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被(bèi)认为是一个国(guó)家的资产(chǎn)而非(fēi)负债(zhài)，以往记(jì)录已(yǐ)经说明了这一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资(zī)本还是会(huì)比(bǐ)大(dà)部分公司(sī)都(dōu)要多，也(yě)仍然可以在国家的经济中投入非常多的(de)钱，带(dài)来更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股票回(huí)购不会停(tíng)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“相(xiāng)信在格雷格继任(rèn)后，他(tā)仍会做(zuò)出与(yǔ)现在相同的股票回(huí)购(gòu)决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险(xiǎn)业务(wù)副董事(shì)长格雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔补充道：“沃(wò)伦和查理定下了非常(cháng)优秀的回(huí)购计划(huà)框架，我会继(jì)续沿用，因为(wèi)股票回购将同时(shí)对股东和(hé)公(gōng)司自身的运(yùn)营(yíng)产生益处，如果资(zī)本足够且(qiě)股票(piào)很(hěn)有吸引力，那么为什(shén)么不通(tōng)过回购来(lái)提升单(dān)股内在价(jià)值呢？因此(cǐ)当时(shí)机来临，我们(men)会成为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己(jǐ)写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动，人生(shēng)的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产规划的(de)问题时，巴(bā)菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把某几(jǐ)只股票(piào)拿好就行，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值(zhí)观(guān)，重要的是(shì)：你要践行这样的价值观，并(bìng)和他们谈(tán)论(lùn)这(zhè)个价值观，从他们出(chū)生(shēng)起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如(rú)果你想弄清(qīng)楚如何度(dù)过这一生，你可以写一下讣(fù)告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过很多富裕(yù)家庭，它们在财(cái)产(chǎn)规划(huà)分配上(shàng)都(dōu)存(cún)在各自的问题。我年事已高，可我并(bìng)没有签过遗(yí)嘱(zhǔ)，因(yīn)为签(qiān)订遗嘱需要孩子的理(lǐ)解以及他们的建议。这件事情(qíng)对于孩(hái)子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时(shí)期(qī)来做，效果(guǒ)是不一样的”。

　　在他(tā)看来，过早(zǎo)向孩子宣告遗(yí)嘱会(huì)绑架(jià)他(tā)们的成长。“有一些(xiē)人(rén)完全不向(xiàng)他(tā)们(men)的(de)孩(hái)子透(tòu)露(lù)任何遗(yí)嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的成长(zhǎng)。当过早(zǎo)地向孩子宣读(dú)遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如在(zài)他们(men)的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内(nèi)容(róng)——这在以后会很难更改(gǎi)，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一个(gè)巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到(dào)老(lǎo)，并学(xué)会(huì)感恩

　　会上，查理·芒(máng)格(gé)说，“成功很简单，比如花钱要量入为(wèi)出，花的钱(qián)要比赚(zhuàn)的(de)钱少；避免身边有能量的(de)人和活动；要活到老学到(dào)老，要(yào)学会感恩。如(rú)果你能做到这一切，那你(nǐ)一定(dìng)会成功(gōng)。如果做不到，成功就(jiù)需(xū)要更多的(de)运气，当然，你一(yī)定不要把自己的(de)命运都押宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛(sài)”？和(hé)自己喜欢的人一起工作，业务中没有困(kùn)难(nán)

　　巴菲特(tè)说，“我们(men)的业务中(zhōng)没有困(kùn)难，我们都(dōu)非常热爱(ài)自己的事业。每天(tiān)早上起床时(shí)，我(wǒ)都感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏对方，而(ér)且我(wǒ)上班(bān)通勤也只需(xū)要约5分钟的路程，这(zhè)是非(fēi)常(cháng)理想(xiǎng)的(de)工(gōng)作环境，没有什么能比这(zhè)更美妙的事(shì)情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资上对(duì)他产(chǎn)生的(de)积极影响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在(zài)他的书中写下一些(xiē)非常有(yǒu)说服力的话(huà)，告诉我我在过去8、9年间所从事(shì)和热爱的工作都是错误的。我(wǒ)看了(le)这本(běn)书(shū)（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确(què)，我都非常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马逊看看(kàn)这(zhè)本书(shū)的排名，它一直在畅销榜上排在差不多(duō)第300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到哪里再找一本书在(zài)其(qí)领域里具有(yǒu)这样持续的(de)地位？”

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