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jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值(zhí)分别处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这(zhè)些板块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平(píng)均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退可守(shǒu)的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗范式之(zhī)二：政(zhèng)策(cè)的持续支撑和催化

　　政策持(chí)续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一(yī)路(lù)”和运营商板块修(xiū)复的(de)重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中巴(bā)联(lián)合(hé)声明等，以及后续5月召开在即的第(dì)三届“一(yī)带一路”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关(guān)利(lì)好不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字(zì)经济上(shàng)升为国家战略，相关政策密(mì)集(jí)出(chū)台。今年(nián)国务院改(gǎi)组又新设(shè)国家数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施(shī)，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年(nián)中国(guó)复苏(sū)+人民(mín)币升值的全年(nián)宏观(guān)主线(xiàn)驱动盈利能力(lì)修复，带动能(néng)源(yuán)链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下(xià)游需(xū)求(qiú)基(jī)本集(jí)中在国内市场的(de)方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一(yī)，将充分(fēn)受益于人民币升值的(de)宏(hóng)观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需(xū)求(qiú)预期回(huí)暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙(lóng)头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重(zhòng)点支持的战(zhàn)略性(xìng)产(chǎn)业之一，近年(nián)来(lái)经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气(qì)已在改善：一方面，随着(zhe)全球航(háng)运市(shì)场需求正在增长，带来包(bāo)括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制(zhì)造(zào)业已在逐步实现结构调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五(wǔ)一期(qī)间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增(zēng)速下行，高(gāo)速公路、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显，业(yè)绩(jì)成长(zhǎng)及(jí)确定性(xìng)较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速公路及铁路板块(kuài)上(shàng)市(shì)公司更加(jiā)注重投资人(rén)回报，多家公司发布股(gǔ)东回(huí)报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水平，给(gěi)投资人带来(lái)确定性(xìng)的(de)高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背(bèi)景下(xià)融资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值也具(jù)备修复空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在(zài)稳增长和(hé)扩投资的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红(hóng)的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复(fù)空间(jiān)较大。