一度被称(chēng)为(wèi)“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人(rén)投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前(qián)一(yī)周(zhōu)披露的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者(zhě)情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发产品募(mù)资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人投(tóu)资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票(piào)，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)补充道，个(gè)人(rén)投(tóu)资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而(ér)个(gè)人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个(gè)人投资者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对(duì)份额(é)也是(shì)在增长的，这一数据更(gèng)代表了(le)机构投(tóu)资者对(duì)行业(yè)或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下(xià)沉调(diào)研(yán)的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资者(zhě)都会将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合(hé)配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道(dào)，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投资者(zhě)入市规(guī)模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的(de)步伐(fá)；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低(dī)，运作透(tòu)明度(dù)较高，因而(ér)逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更(gèng)多投资(zī)者会基于(yú)大势选择宽(kuān)基(jī)投(tóu)资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主题(tí)基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的(de)抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超(chāo)过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股(gǔ)民(mín)转化而来(lái)，个(gè)人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是(shì)更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也(yě)更容易受(shòu)到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们基(jī)金(jīn)管理人(rén)的持(chí)续运营和(hé)投资者陪伴都提出了(le)更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗“更(gèng)高的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐(mù)阳(yáng)也称(chēng)。

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