金融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)衍生(shēng)品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符(fú)合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入(rù)其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)。境(jìng)外(wài)机构通(tōng)过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合(hé)约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成(chéng)的交(jiāo)易在经(jīng)过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的(de)合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者(zhě)之间(jiān)将不再存(cún)在合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急(jí)情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人(rén)民币(bì)/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户(hù)内中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大资金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机(jī)构(gòu)应当及(jí)时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投(t中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大óu)资者投资银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范(fàn)围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加(jiā)强境(jìng)外(wài)金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业务境外(wài)参(cān)加行和境外(wài)清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模(mó)式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报(bào)送等相关(guān)安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业(yè)务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关(guān)金融市(shì)场基(jī)础设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要(yào)向基础(chǔ)设(shè)施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什(shén)么(me)发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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