AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的(de)创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行(xíng)业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字云南有哪几个市 云南是几线城市化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也进行了(le)调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变(biàn)，数据成为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于(yú)全(quán)要(yào)素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái云南有哪几个市 云南是几线城市)的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块云南有哪几个市 云南是几线城市后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的(de)标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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