近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术(shù)交流策(cè)划、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中(z夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物hōng)国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续(xù)的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化(huà)联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本的投资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确(què)定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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