今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似(shì)乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的根本——美(měi)国(guó)债务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，我们(men)需(xū)要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内(nèi)都(dōu)高于其财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一(yī)直(zhí)随着政(zhèng)府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债务规模更是(shì)大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在(zài)小布什(shén)政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策之后，税收压(yā)力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国(guó)的赤(chì)字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也(yě)就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务(wù)上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债(zhài)券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进行限额(é)规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二(èr)次世界大(dà)战，美(měi)国国会(huì)通过(guò)《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限就或(huò)多(duō)或少地成为了国会的(de)惯(guàn)例(lì)。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民(mín)主党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务学生党如何自W，如何自我安抚上限，美国债务上限已经提(tí)高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自(zì)我限制(zhì)”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也(yě)同(tóng)时对其美国(guó)政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美(měi)钞(chāo)的外(wài)在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权(quán)人(rén)权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理(lǐ)论上也(yě)相当(dāng)于是(shì)美方对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频(pín)频上(shàng)调(diào)的美(měi)国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党(dǎng)用作(zuò)了(le)与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数(shù)席(xí)位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认(rèn)为应(yīng)无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于美学生党如何自W，如何自我安抚东时间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是(shì)，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党(dǎng)人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场(chǎng)债务(wù)违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下(xià)调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖(tuō)累(lèi)美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于(yú)相当低迷(mí)的(de)经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于(yú)从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是(shì)让复苏持(chí)续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过(guò)了应(yīng)有的时(shí)间……在(zài)接下(xià)来的(de)六七(qī)年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有价值的(de)公(gōng)共(gòng)产(chǎn)品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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