“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的(de)指(zhǐ)示(shì)作用(yòng)逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这(zhè)一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路(lù)沿线10国的(de)进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进(jìn)口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年(nián)均下(xià)跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，1个(gè)百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国(guó)家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各(gè)国(guó)出(chū)口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般(bān)而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中国(guó)出口中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗的拖(tuō)累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足。

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