在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走(z桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ǒu)在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格(gé)超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近(jìn)期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣(xuān)布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示(shì)大举投资(zī)日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投(tóu)资部表(biǎo)示(shì)，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造(zào)创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能(néng)将是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份(fèn)额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的(de)人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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