昨天(tiān)深夜(yè)，美国债务(wù)上(shàng)限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间(jiān)周五(wǔ)上(shàng)午，美(měi)国(guó)共和党债(zhài)务上(shàng)限谈(tán)判代(dài)表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议(yì)，但会(huì)议开始后不(bù)久就突(tū)然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯(sī)强调(diào)，他不知道双方是否(fǒu)会在周五(wǔ)或周末(mò)再次会面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻(zǔ)的(de)消息传出后，三大(dà)美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出(chū)了(le)有望暂停加息的(de)鸽(gē)派信(xìn)号(hào)。鲍威尔称(chēng)，银行(xíng)业的压力可能影响联储的(de)利率路(lù)径，若源于银行业危(wēi)机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计(jì)，美(měi)联储6月份加(jiā)息25个基点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员预计美联储下(xià)月(yuè)将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交(jiāo)易员似乎(hū)更受(shòu)债务上限事(shì)态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期(qī)间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨(zhǎng)、收益率跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前景敏感的(de)两年期美(měi)债(zhài)收(shōu)益率迅速远离(lí)他讲话前所创的两个月来高位，一度较高位回落超过10个(gè)基(jī)点(diǎn)；美元指数刷新日低，加(jiā)速(sù)跌离周四所创的3月末以来(lái)高位(wèi)。鲍威(wēi)尔讲话结束(shù)后，美债收(shōu)益率(lǜ)逐(zhú)步回升，全天攀升收(shōu)官，美(měi)股和美元的跌势(shì)未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行(xíng)指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势(shì)分化(huà)，蔚来(lái)涨超3％，理想、新(xīn)东(dōng)方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗

　　商品方面，有色(sè)金(jīn)属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌(xīn)连跌两周(zhōu)。而伦锡和(hé)伦铝都(dōu)涨超(chāo)2％，扭转三周(zhōu)连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水平(píng)，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连(lián)跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦(lún)特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累(lèi)涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京(jīng)时(shí)间今晨六点(diǎn)，有(yǒu)最(zuì)新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债务上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示(shì)，共(gòng)和党人将于北京时间今天(tiān)上午重返谈判桌，恢复债务(wù)谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来(lái)绕(rào)开(kāi)债务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，美国财政部现金余额截至5月(yuè)18日进一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措(cuò)施余(yú)额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时(shí)间今(jīn)天凌(líng)晨(chén)），美联储主席鲍威尔出(chū)席名(míng)为“货(huò)币政(zhèng)策观(guān)点(diǎn)”的小组讨论。市场关注他(tā)提(tí)供(gōng)的利率(lǜ)路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让(ràng)通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定是(shì)经(jīng)济保(bǎo)持(chí)强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支(zhī)持6月会议(yì)暂不加息，而且银行(xíng)业危机导致(zhì)的信贷条件收紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济(jì)增长、就业和通(tōng)胀造成的(de)负面(miàn)影响，可能(néng)无需（继续）加(jiā)息至那么高(gāo)的水(shuǐ)平就能成功打压通胀。美联(lián)储在收(shōu)紧货(huò)币政策方(fāng)面已(yǐ)取得(dé)长足进步，政策(cè)立(lì)场(chǎng)现(xiàn)在是(shì)对(duì)经济增长具有(yǒu)限制性的。做太多与做(zuò)太少(shǎo)的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面(miàn)临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业压力导致的信贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能力观(guān)察更多数(shù)据和未来前(qián)景(jǐng)的演变，然(rán)后(hòu)再决定可(kě)能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强(qiáng)调季度经(jīng)济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述(shù)提(tí)到的观点及其能实现的(de)程(chéng)度也都存在不(bù)确定(dìng)性，理由是“未来(lái)前景面临着历史性高企的不确(què)定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货币(bì)政策应进一步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析称(chēng)，这说明银行业(yè)危机后，鲍威尔开(kāi)始释(shì)放“保持耐心(xīn)”的利率路径信(xìn)号。“新美联(lián)储(chǔ)通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响货币决(jué)策。

　　产业供需结构预(yù)期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期货(huò)持(chí)续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货继(jì)续(xù)深跌，盘中纯碱2306合(hé)约(yuē)触及跌停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月(yuè)23日(rì)当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平(píng)今仓交(jiāo)易(yì)手续费(fèi)标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因(yīn)，宝(bǎo)城期货(huò)研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境不(bù)乐(lè)观(guān)；三是交(jiāo)易者在(zài)对冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研(yán)究院能化分(fēn)析师李嘉豪认为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅(fú)较(jiào)大的主要(yào)原因(yīn)在于(yú)远兴投(tóu)产的消息面刺激，使得盘(pán)面(miàn)出现较大(dà)跌幅。除此之(zhī)外，本(běn)周检修量增加，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周(zhōu)到港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需关(guān)系(xì)也存在一定的影(yǐng)响。在(zài)现货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要(yào)原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补库(kù)至环比高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货情绪出现(xiàn)一定的谨(jǐn)慎或者(zhě)恐高的情(qíng)形，因(yīn)此产销出现了较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产(chǎn)销较弱(ruò)的局面下，玻璃的价(jià)格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结(jié)构看，浙(zhè)商期货分(fēn)析师江(jiāng)文(wén)敏具体(tǐ)介绍，纯碱(jiǎn)方面(miàn)，近(jìn)期主(zhǔ)要(yào)市场交易点是远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能(néng)源1号线(xiàn)正式点(diǎn)火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续(xù)2号线原计划于6月点火投(tóu)产(chǎn)，产能(néng)为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出(chū)产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原(yuán)计划于9月(yuè)份出(chū)产品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱和40万(wàn)吨小苏(sū)打。远兴能源的天然(rán)碱预(yù)计生产成本在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯碱盘(pán)面(miàn)在(zài)大量(liàng)新增产(chǎn)能和低成本纯碱的叠加作用下持续走(zǒu)低(dī)，周五又逢(féng)远兴(xīng)能源点火的信息落(luò)地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是(shì)市场早已预期的，市(shì)场也已充分计价，这一(yī)点从9月合约(yuē)的深贴水可以得到验证(zhèng)。在这个供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现货(huò)价格也(yě)出现崩塌，这(zhè)一(yī)点从(cóng)近月合约的跌幅和现货(huò)向(xiàng)期货回归的方式收敛基差上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场主要交(jiāo)易(yì)点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻(bō)璃深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏强有力(lì)的订(dìng)单(dān)支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原(yuán)片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数(shù)据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖(hú)北地(dì)区产(chǎn)销数据平(píng)均为(wèi)73％，华东(dōng)地区(qū)产销(xiāo)数(shù)据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数(shù)据(jù)，5月(yuè)份(fèn)产销数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增(zēng)日(rì)熔量3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新增日熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和(hé)低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在(zài)去库逻辑(jí)下出现(xiàn)过反弹，但(dàn)反弹后利润改善很(hěn)多，加(jiā)之(zhī)终端表现并不乐观，因(yīn)此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期(qī)、国内经(jīng)济复苏(sū)不及(jí)预期的背景下，整个工(gōng)业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观(guān)逻辑终敌(dí)不过疲(pí)弱的宏观(guān)逻(luó)辑。从持仓(cāng)上novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃(lí)正是空头配(pèi)置，强化了二者的(de)弱(ruò)势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势(shì)或将持续

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，李嘉(jiā)豪表示(shì)，纯碱主要关注检修是否能(néng)带来现货价格短期的企稳(wěn)，但中长期价(jià)格下跌至成本(běn)线为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短期检修的兑(duì)现有(yǒu)限，因此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动(dòng)，商品(pǐn)从偏紧到过剩的(de)周期中，价(jià)格趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待(dài)的(de)则是中下游的备货意愿何时能够起来(lái)：一是等待下游的原(yuán)料库(kù)存消耗，二是对未来的需求(qiú)是否存在(zài)旺季(jì)的预期。短期(qī)来看(kàn)，下游以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏弹性，价(jià)格(gé)预期偏弱(ruò)。后市关注(zhù)在需求存在缺口的情形下，7月订(dìng)单(dān)是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振兴(xīng)认(rèn)为，除非价格(gé)开始冲击(jī)成本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是(shì)要关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场或使得低位(wèi)波(bō)动加(jiā)大(dà)。”他(tā)说，止跌可以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货下跌方式来修复(fù)；二是(shì)月供需预期博(bó)弈相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯(chún)碱后(hòu)市仍将(jiāng)维持弱势(shì)，可重点关注远兴能(néng)源的后续(xù)投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能源(yuán)后续投(tóu)产(chǎn)推迟(chí)，则(zé)盘(pán)面(miàn)或(huò)将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后(hòu)市弱(ruò)势也(yě)将继续保持(chí)，中长期则视终端需求(qiú)变动来判断是否(fǒu)维持(chí)弱势(shì)，可(kě)重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情(qíng)况。若后期(qī)地产施工端主体封(fēng)顶数量较(jiào)多(duō)，那么玻璃的需求量将抬(tái)升(shēng)，下(xià)游深加(jiā)工(gōng)订单数量也(yě)将因(yīn)此抬(tái)升，盘面(miàn)或维(wéi)稳(wěn)。

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