5月9日晚(wǎn)间，A股(gǔ)上市公司(sī)金证股(gǔ)份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金证(zhèng)股份正在筹划(huà)发行股份及支(zhī)付现金购买(mǎi)上海文华财经资(zī)讯股(gǔ)份有限公(gōng)司（下称文华财经(jīng)）90.97％股(gǔ)权(quán)事项(xiàng)，同时募(mù)集配套资金。公司股票(piào)将(jiāng)于(yú)2023年5月(yuè)10日（星期三）开市起戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班(qǐ)开始停牌，预计(jì)停牌时间不超过(guò)10个交易日(rì)。

　　文华财经两次冲击(jī)IPO无果

　　文华财经系(xì)头部(bù)期货软(ruǎn)件(jiàn)商(shāng)。公开资料显示，截至2021年(nián)年(nián)末，文华财经与国内139家期(qī)货公司合作，占国内期货公司总数(shù)的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华财(cái)经PC端(duān)交易软件的月活跃用户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端(duān)随身行软件的月活跃用(yòng)户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以(yǐ)来，文华财(cái)经曾两次冲击A股IPO，但均未能叩开(kāi)资(zī)本(běn)市场大门。

　　文(wén)华财(cái)经的(de)第一(yī)次IPO之旅要追(zhuī)溯(sù)到2015年，当(dān戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班g)年11月，文华财经首(shǒu)次报送创(chuàng)业板IPO申请资料。不(bù)过，在经(jīng)历两年多的(de)漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所决定(dìng)终止(zhǐ)审查，文华财(cái)经此(cǐ)次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华(huá)财(cái)经再次递交(jiāo)招股(gǔ)书(shū)，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月(戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班yuè)，文(wén)华财(cái)经申请(qǐng)撤回发(fā)行(xíng)上市申请文件，深交(jiāo)所(suǒ)决定终止(zhǐ)对其首次公开发行股票并(bìng)在创业板(bǎn)上市的(de)审核。文华(huá)财经第(dì)二次IPO也无(wú)果(guǒ)而终。

　　金(jīn)证股(gǔ)份昨晚发布(bù)的公告显示，本次(cì)交易事项(xiàng)尚处于筹划阶段，公司(sī)目前(qián)正与交易意向方接(jiē)洽，初步确(què)定的交易对方(fāng)包括尚守哲、大连经(jīng)一卓远管理咨询合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称(chēng)大连经一(yī)）、苏州中新兴(xīng)富新(xīn)兴产业投资合伙企业（有限合(hé)伙）（下称苏州中新）、上海经一(yī)投(tóu)资管(guǎn)理合(hé)伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）（下称上海经一）、上(shàng)海(hǎi)兴(xīng)富创业投资(zī)管理中心（有限合伙）（下称兴富创(chuàng)投(tóu)）、王凯及杨孝胜，前述(shù)交(jiāo)易对方合计(jì)持有标的公司90.97％的股权。

　　金(jīn)证股份(fèn)表示，根据《上市(shì)公司(sī)重大资产重组(zǔ)管理办法(fǎ)（2023修(xiū)订）》和《上海证券交(jiāo)易所股票上市规则（2023年2月修(xiū)订）》等相关规定，本次(cì)交易前，交易对方与公司不存(cún)在(zài)关联关系。本(běn)次交易(yì)完成后，交易(yì)对方尚(shàng)守哲持有(yǒu)公司的(de)股份比例预计将超过5％，本次交(jiāo)易预计将构(gòu)成关联交易。本次(cì)交易前，公(gōng)司无(wú)控股(gǔ)股东、实际控制人；本次交易完成后，公司第一(yī)大股东不会(huì)发生变化(huà)，且不存(cún)在实际支配(pèi)公司股份表(biǎo)决权超过30％的股东，公司(sī)仍将无控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人，预(yù)计不构(gòu)成公司重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经注(zhù)册资本4000万元(yuán)，实(shí)际控(kòng)制人为(wèi)该公司董事(shì)长(zhǎng)兼总(zǒng)经理尚守哲。根(gēn)据(jù)文华财经此前披露的招股书，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华(huá)财(cái)经(jīng)的(de)直(zhí)接(jiē)持股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经(jīng)一和上海经一分别控制文华(huá)财(cái)经9％和4.95％的(de)股份，合计控(kòng)制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易对方(fāng)中，苏州(zhōu)中(zhōng)新、兴富创投、王凯(kǎi)及杨孝胜(shèng)对文华财经的持股(gǔ)比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有(yǒu)望提升

　　作为金融科技全领(lǐng)域(yù)服务商，金证(zhèng)股份为证券、基(jī)金、银行、期货、信托、交易所、监(jiān)管机构等行业客户提供全技术(shù)栈、全(quán)产品(pǐn)线解决方案，同(tóng)时与(yǔ)政(zhèng)府(fǔ)机(jī)关、互联网公司合(hé)作开展包括智慧城市在内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一季报显示，报(bào)告期(qī)内，金证股份实现营业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实(shí)现归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)利润-5847.16万元。报(bào)告(gào)期内，金证(zhèng)股份证券经纪业务软件收(shōu)入较上年同期略有(yǒu)增长(zhǎng)，资(zī)管(guǎn)机构软件收入基本持平。报告期内(nèi)，数字经济业务因(yīn)验收的(de)大型政务(wù)项目成本增幅大于(yú)收入增幅，导致业(yè)务毛利(lì)率及(jí)利润下降。报告期内(nèi)公(gōng)司确(què)认(rèn)投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元(yuán)，主(zhǔ)要(yào)是联(lián)营企业投(tóu)资收益减少所致(zhì)。

　　截(jié)至2023年3月底，金证股份(fèn)总(zǒng)资(zī)产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年年报显示，报告(gào)期内，公司实现(xiàn)营业收入(rù)64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实现归属于上市公司股东的净(jìng)利润2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿(yì)元，同比增长(zhǎng)7.25％。金(jīn)证股份认为，公司金融行业的增(zēng)长主要得益于两方面的因素：一是公司在(zài)证券市场(chǎng)行业(yè)占有率基础稳定，核心产(chǎn)品需(xū)求刚性，公司加快产品新一代(dài)产品布局(jú)、积极推进项目(mù)上线验收。二是在资管(guǎn)领域加强了资管(guǎn)IT业务发展力度，在多个核心产品和(hé)技术上(shàng)形成领先优(yōu)势(shì)，开始进入收(shōu)获期。

　　非(fēi)金融行业业务方面，2022年，金证股份收入(rù)为41.35亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降7.49％。主(zhǔ)要包括数字(zì)经济业务、IT设备分销业务及科技园租赁业务(wù)。金证股份解释称，非金融行(xíng)业的收入下降，主(zhǔ)要由(yóu)于公司在数(shù)字经济业务(wù)上(shàng)，不(bù)同程(chéng)度受到(dào)需求(qiú)端(duān)的影响，项目跟进(jìn)、工(gōng)程实(shí)施、验收结算审计等存(cún)在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份综合(hé)毛利率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中(zhōng)，金融行业业(yè)务毛(máo)利(lì)率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分点；非金(jīn)融科技业务毛利率6.53％，较上年(nián)下降0.93个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　交易(yì)标(biāo)的(de)业绩表现上，公开资(zī)料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华财经(jīng)营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归(guī)属于母公司股东的净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经(jīng)营业毛利(lì)分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年年(nián)底，文华财经总资产为31708.21万元，所有者(zhě)权益为19722.56万元，资(zī)产(chǎn)负债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模(mó)和盈利能力来看，金证股份均远(yuǎn)高于文华财经(jīng)，但文华财(cái)经(jīng)的毛利率显著高于金证(zhèng)股份，无疑是一块优质(zhì)资产(chǎn)。

　　有(yǒu)业内人士认为，如果本次交(jiāo)易得以顺利实施，对于金证(zhèng)股(gǔ)份而言，文华财经的(de)优(yōu)质资(zī)产(chǎn)注入(rù)后，其盈(yíng)利能力(lì)将(jiāng)进一步提升；对于文华(huá)财经(jīng)而言，多年谋求上市无(wú)果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在昨晚发布的公告中，金证股(gǔ)份并未披露具体的交易细(xì)节，例如交易对价等。公告显示(shì)，2023年5月9日，金证(zhèng)股(gǔ)份与(yǔ)主(zhǔ)要(yào)交易(yì)对方就本次(cì)交(jiāo)易签署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向主(zhǔ)要交易对(duì)方发(fā)行股份及支付现金的方式购买其持有的(de)文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述《意向协议书》仅为交易各方关于(yú)本次交易的(de)初步合作意向(xiàng)，交易各(gè)方在本次交(jiāo)易中的(de)具体(tǐ)权利义(yì)务以及各项安排以交易各方(fāng)最终(zhōng)签(qiān)署的(de)正(zhèng)式交(jiāo)易协议为准(zhǔn)。

　　金证股份还进(jìn)行(xíng)了风险提(tí)示：截至目前，本次交易仍(réng)处于筹(chóu)划阶(jiē)段，交(jiāo)易(yì)双方(fāng)尚未(wèi)签署正式(shì)的交(jiāo)易协议，本次交易尚需履(lǚ)行(xíng)必要的内部决策程(chéng)序，并经(jīng)有权监(jiān)管(guǎn)机构批准后方可正式(shì)实施，本次交易最(zuì)终能否(fǒu)实施尚(shàng)存在较大不(bù)确定性。

　　股价表现上，经(jīng)历(lì)了2020—2022年连(lián)续3年的(de)下跌(diē)之(zhī)后(hòu)，今年以来，金(jīn)证股份股价步入上升通道。截至5月9日(rì)收盘，金证(zhèng)股份股价报18.94元(yuán)/股，年(nián)内(nèi)涨幅(fú)高达84.06％，总市值178亿元。

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