昨天深(shēn)夜，美(měi)国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共和(hé)党债务(wù)上限谈(tán)判代表格雷(léi)夫斯与白宫代(dài)表举行闭(bì)门会议，但会议开始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不知道(dào)双方(fāng)是否会在周五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消(xiāo)息(xī)传出后，三大美股指集体转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业(yè)的压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机(jī)的信贷环境收(shōu)紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到(dào)原(yuán)应(yīng)有的高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储(chǔ)6月份加息25个基点的(de)可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交(jiāo)易员(yuán)预计美联储下月将利率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的(de)可(kě)能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎更受债务(wù)上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对利率前景(jǐng)敏感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益(yì)率迅速远离他(tā)讲(jiǎng)话前所创的两个(gè)月来高(gāo)位，一(yī)度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日(rì)低，加速跌离(lí)周四所(suǒ)创的3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收益(yì)率逐步回升(shēng)，全天攀(pān)升收官，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判暂(zàn)停拖累三大(dà)股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳(nà)指(zhǐ)收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基(jī)本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌(diē)超9％后(hòu)继续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大(dà)致持平(píng)一周(zhōu)前水平，都止(zhǐ)住四周(zhō猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好u)连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期货反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本(běn)周(zhōu)累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来(lái)最大周(zhōu)跌幅，在连(lián)涨两(liǎng)周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵(dǐ)达会场，准(zhǔn)备继续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国(guó)国会(huì)众议(yì)院议长麦卡锡表示，共和党人将于(yú)北京(jīng)时(shí)间今天上(shàng)午(wǔ)重返谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债务(wù)谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开(kāi)债务(wù)上限解(jiě)决不了(le)任何问题，将(jiāng)阻止拜登(dēng)推(tuī)动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值(zhí)得注意的(de)是，美国(guó)财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美(měi)元。截(jié)至5月17日，美国财(cái)政部(bù)财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通(tōng)胀(zhàng)远(yuǎn)远高于2％目标，鉴(jiàn)于信贷压(yā)力可能(néng)无需继续加息

　　当地时(shí)间(jiān)周五（北京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔出席名为(wèi)“货币政(zhèng)策观点”的(de)小组讨(tǎo)论。市(shì)场(chǎng)关注(zhù)他(tā)提供的(de)利率路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远高于我(wǒ)们2％的目(mù)标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失败，将造(zào)成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时(shí)发(fā)表鸽派信(xìn)号称，自己倾向于(yú)支持6月会(huì)议暂不加息(xī)，而且银行业危机导(dǎo)致的信(xìn)贷条件(jiàn)收(shōu)紧，可能意味着美联(lián)储峰值利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可(kě)能无需（继续）加息至那么(me)高的水平就能成功(gōng)打(dǎ)压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策方(fāng)面已取得长足进步，政(zhèng)策立场现在是(shì)对经济(jì)增长具有限(xiàn)制性的。做(zuò)太多(duō)与做太(tài)少的风险正变得更加平衡(héng)。我们面临(lín)着迄今为止收紧政(zhèng)策的(de)效(xiào)应滞(zhì)后，以及(jí)近期(qī)银行业压力(lì)导致的信贷(dài)收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察(chá)更多数据和未来前景的演变(biàn)，然后再决定可能需要(yào)提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测(cè)的准确度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到(dào)的(de)观(guān)点及其能实现的程度(dù)也都存(cún)在不确(què)定性，理(lǐ)由是“未来前景面临着历史性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始释放(fàng)“保(bǎo)持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业压力将影响货(huò)币(bì)决策。

　　产(chǎn)业(yè)供需结(jié)构(gòu)预(yù)期转弱，纯(chún)碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续(xù)深(shēn)跌，盘中(zhōng)纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日(rì)当(dāng)晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交(jiāo)易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研(yán)究所(suǒ)负责(zé)人闾振兴表示(shì)，主要有(yǒu)三(sān)方面：一是产业供需结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏观环境不(bù)乐观(guān)；三是交易者在对(duì)冲操作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势(shì)虽(suī)都偏弱，但南(nán)华研究院能化(huà)分析师李嘉(jiā)豪(háo)认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的(de)主要原(yuán)因在于远兴投产的消息面刺(cì)激(jī)，使得盘面出现较大跌(diē)幅。除此(cǐ)之外，本(běn)周检修量增加，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持(chí)货(huò)意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需(xū)关系也(yě)存(cún)在(zài)一定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松动(dòng)、投产(chǎn)预(yù)期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯(chún)碱价格持(chí)续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主(zhǔ)要原因(yīn)在于前期(qī)（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游补库(kù)至(zhì)环(huán)比高(gāo)位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产(chǎn)销(xiāo)出现(xiàn)了较为(wèi)明显的下滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产销较弱(ruò)的局面(miàn)下，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需结(jié)构看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是(shì)远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴能源(yuán)1号(hào)线正式点(diǎn)火，新增天(tiān)然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月点火投产，产能(néng)为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出(chū)产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计(jì)生(shēng)产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增(zēng)产能(néng)和低成本纯碱的叠(dié)加作用下持续走低，周五又逢远兴能(néng)源点火(huǒ)的信息落(luò)地，市场看空情绪(xù)高涨，推(tuī)动盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供(gōng)需结构在(zài)9月会发生(shēng)变化，这是市(shì)场早已预期的，市场也已(yǐ)充分(fēn)计价(jià)，这一点(diǎn)从(cóng)9月(yuè)合约的深贴水可以得到验证。在这个(gè)供需转宽松的(de)预(yù)期下(xià)，产业链(liàn)开始(shǐ)形成负反馈，纯碱现货(huò)价格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从近月合(hé)约(yuē)的跌幅(fú)和现货向期货回归的方式收敛(liǎn)基差上可以得(dé)到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏(mǐn)表(biǎo)示(shì)，近期市场主要(yào)交易点(diǎn)是需求转弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺乏强有力(lì)的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深(shēn)加(jiā)工(gōng)厂原片库存天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少(shǎo)1.73天(tiān)。从历(lì)史(shǐ)数据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高，补库意(yì)愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地(dì)区产销(xiāo)数据平均为73％，华东(dōng)地区产销数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月(yuè)份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日(rì)熔量(liàng)达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都(dōu)比较弱(ruò)，主(zhǔ)要是高库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下(xià)旬玻璃(lí)价格在去库(kù)逻辑下出现过反弹，但反弹(dàn)后利润改善很(hěn)多，加之终端表现(xiàn)并不乐观，因此又出现大(dà)幅回(huí)落(luò)。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不(bù)及预期的背景下(xià)，整个工业品(pǐn)价(jià)格承压，纯(chún)碱此(cǐ)前强势的中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而(ér)纯(chún)碱和玻璃正是空头(tóu)配(pèi)置，强化了(le)二者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将(jiāng)持(chí)续

　猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价(jià)格(gé)短期(qī)的企(qǐ)稳，但中长期(qī)价格(gé)下跌(diē)至成本(běn)线为(wèi)大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。“从商品格(gé)局看(kàn)，纯碱投产后必然走(zǒu)向(xiàng)过剩(shèng)，而(ér)短期检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧到过剩(shèng)的(de)周期中，价格趋势(shì)预(yù)计继(jì)续向下。”他(tā)说(shuō)，对于玻璃，需要等待的则是中下游的备货意愿何时能够(gòu)起(qǐ)来：一是等待(dài)下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未来(lái)的需求是否存在旺季的(de)预期。短期来看，下游以消耗(hào)前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价(jià)格预期偏(piān)弱。后市关注(zhù)在需求存在缺(quē)口的(de)情形(xíng)下(xià)，7月订(dìng)单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为，除非价格开(kāi)始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然(rán)维(wéi)持弱势。“短期(qī)则还是要关注持仓的变化(huà)，短线资金(jīn)离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标(biāo)：一是(shì)基差不再是以现(xiàn)货下(xià)跌方式来修复；二是月供需预期(qī)博弈相对明朗，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续(xù)投产进展、碱(jiǎn)价降价幅(fú)度。若远兴能(néng)源后(hòu)续投产推迟(chí)，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱(ruò)势也将继续(xù)保持，中长期则视终(zhōng)端需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可重点关注下游深加工订单情(qíng)况、地产(chǎn)施工端情况。若后期(qī)地产施工端主体封(fēng)顶数量(liàng)较多，那么玻璃的(de)需求(qiú)量将抬升，下(xià)游深(shēn)加工订单数量(liàng)也将因(yīn)此抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳。

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