分析(xī)人士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出(chū)了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对资本市场和(hé)金融(róng)体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额(é)持(chí)有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格(gé)，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风(f敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次ēng)险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规(guī)性(xìng)，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力，实现风(fēng)险分(fēn)散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对(duì)金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回(huí)落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了(le)重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平(píng)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关(guān)人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性(xìng)风险的能力(lì)将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次定》提(tí)升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名(míng)录内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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