“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最(zuì)大(dà)增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布后，美国国债价格(gé)盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对(duì)利率前景更敏感(gǎn)的(de)两年期美债收益(yì)率(lǜ)日内(nèi)升幅扩(kuò)大到10个基(jī)点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换(huàn)合约(yuē)定价(jià)显示(shì)，投资者预期(qī)的美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预计未来(lái)两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当(dāng)天以来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月(yuè)低(dī)谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元(yuán)和(hé)美债收益率反弹的(de)打击下持续下(xià)行，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新增(zēng)就业人(rén)数而言，美(měi)国劳(láo)动力市场(chǎng)存(cún)在韧(rèn)性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产(chǎn)部门就业(yè)稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产(chǎn)连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态(tài)吻合(hé)。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际降(jiàng)温(wēn)的(de)更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期(qī)的(de)3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人(rén)数的(de)增加(jiā)，失业率预计(jì)会继(jì)续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还不会(huì)引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回(huí)升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资(zī)对(duì)通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一(yī)步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后续公布(bù)的5月美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)数据，当(dāng)前的(de)就业市场状(zhuàng)态(tài)可(kě)以支撑在通胀压(yā)力较大(dà)时继续加(jiā)息。美联储利率会(huì)议(yì)落地前，市场步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随(suí)着美国(guó)政府(fǔ)债务上限问题落(luò)地(dì)，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国(guó)际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会宣布进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效　据悉(xī)，可能的(de)选(xuǎn)项之一(yī)是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上(shàng)决定进一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意(yì)味着(zhe)更多的不确(què)定性，结(jié)果仍(réng)然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面(miàn)临(lín)诸多(duō)挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国(guó)之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家(jiā)还(hái)在蚕食该集团(tuán)的市(shì)场份额，这也(yě)让分析师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产(chǎn)，不(bù)过这些行动都(dōu)未(wèi)能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁(xié)要进一步(bù)减(jiǎn)产，他告(gào)诫投(tóu)机(jī)者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底前自(zì)行回升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会议之前做(zuò)空原油，交易(yì)员永远不应该低(dī)估沙特在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克+会议期间采取行(xíng)动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩(pèi)克+希(xī)望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫地做(zuò)出(chū)任何(hé)决定，以使市(shì)场更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认(rèn)为，进一(yī)步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效)经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总统的(de)联(lián)合(hé)新闻发(fā)布(bù)会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说，不(bù)是因(yīn)为不(bù)想，而(ér)是因为(wèi)目前(qián)很难。乌(wū)克兰(lán)只是(shì)希(xī)望北约合作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音(yīn)，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国之前需要更多安全(quán)保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社(shè)莫斯科(kē)5月(yuè)31日报(bào)道，英(yīng)国(guó)《金融时(shí)报(bào)》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北约各国(guó)领导人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌(wū)克(kè)兰已经做好了(le)加入北约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持(chí)反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为(wèi)北约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员国(guó)也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望(wàng)为(wèi)乌克兰提(tí)供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务(wù)上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时取消了(le)政府31.4万亿美元的(de)债务上限，避(bì)免了(le)可能出现的(de)美国有史以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在(zài)美联(lián)储本(běn)月会议或暂停加息的(de)预期(qī)推动(dòng)下，美元(yuán)指数回(huí)落(luò)至(zhì)一周低点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回(huí)升。截至收(shō二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效u)盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看，本(běn)周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市(shì)场消息比较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐(zhú)步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商品(pǐn)行情(qíng)分析系统(tǒng)监(jiān)测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受(shòu)消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市(shì)场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然(rán)橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持(chí)续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛围再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一(yī)季交割品博(bó)弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息息(xī)相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大工业(yè)原(yuán)料，是关系(xì)国(guó)计民(mín)生、国防安全(quán)的重要战(zhàn)略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率(lǜ)不足(zú)20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从(cóng)中国本(běn)身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很高的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产(chǎn)全乳胶（即期货(huò)交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量相对(duì)于整(zhěng)个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影(yǐng)响。但是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就不同(tóng)了。因为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实(shí)占到相(xiāng)当(dāng)全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一(yī)个(gè)比例。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如(rú)果国储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根(gēn)据交割品的(de)供求判断(duàn)影响，再(zài)结(jié)合历(lì)史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事件的(de)进程会(huì)非常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下(xià)游(yóu)需(xū)求并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然(rán)橡胶供(gōng)应进入(rù)季节性的增产期，中国云南(nán)天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割(gē)，海南产(chǎn)区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区(qū)也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差(chà)变好。但是由于(yú)目前天(tiān)然橡胶(jiāo)上游(yóu)原(yuán)料价格相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加工(gōng)厂(chǎng)利(lì)润也偏(piān)低，工厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加(jiā)。目前云(yún)南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰(tài)国(guó)东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周以及(jí)下(xià)周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面(miàn)积(jī)开(kāi)割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历(lì)史均(jūn)值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性的(de)因素(sù)，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院能化高级分析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一(yī)定支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价(jià)格(gé)处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性(xìng)尚可。而内(nèi)销市场需求(qiú)表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积(jī)极(jí)性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企业因内销出货(huò)压力加大(dà)，为控制成品(pǐn)库存压力，存适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同(tóng)的(de)市场主体预(yù)期不同，但是(shì)整体来说此前市场对今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎(tāi)开(kāi)工、产(chǎn)量和(hé)出口(kǒu)同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际需求(qiú)并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国(guó)内汽(qì)车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库(kù)存(cún)持(chí)续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不行(xíng)，但(dàn)是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息(xī)进程，以及美国(guó)银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有天气(qì)和(hé)轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联(lián)储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖(nuǎn)等(děng)，因此对天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)导后市(shì)胶价走势的主要因(yīn)素，随着各(gè)产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交(jiāo)割(gē)品的数(shù)量。我们(men)中期(qī)观点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天(tiān)气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受(shòu)海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外需(xū)走弱(ruò)也导致海外货源(yuán)涌入国内(nèi)，对国(guó)内(nèi)现货端构成压力(lì)。内需方面，春节前市场基(jī)于内(nèi)需(xū)复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场从交易预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只(zhǐ)有价格的(de)绝(jué)对(duì)低位才能刺激有效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或将带来新的(de)阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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