华尔街(jiē)乔布斯为什么把苹果给库克真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经(jīng)济结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资者(zhě)的(de)资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那(nà)里获得的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新(xīn)资(zī)金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后(hòu)一批(pī)'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上次(cì)报告的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill乔布斯为什么把苹果给库克 Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司(sī)中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的(de)几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了(le)这(zhè)一点。我们定期将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权(quán)，目(mù)前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成(chéng)名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于(yú)今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全(quán)国公(gōng)共广播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的(de)债券价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净(jìng)资(zī)产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟什(shén)么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联(lián)交易(yì)、财报(bào)违规(guī)等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加(jiā)入(rù)了以(yǐ)色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完(wán)全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布做空推特(tè)后(hòu)，推特(tè)的股(gǔ)价从乔布斯为什么把苹果给库克49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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