近日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告(gào)，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日正(zhèng)式发售，募(mù)集规模上(shàng)限均为(wèi)20亿元，合计募(mù)集上限为(wèi)60亿元。目前，作为(wèi)时下热门(mén)主线的中特(tè)估(gū)行情持续发酵，市(shì)场(chǎng)也预期此次央企主题的ETF发售(shòu)或将从情(qíng)绪(xù)面和资金面助(zhù)推中(zhōng)特(tè)估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅居前(qián)，领涨板块方向(xiàng)一览

　　复盘今年以来行情(qíng)，中特估行情带动央国企(qǐ)上(shàng)市公司价值重估，同时，其也(yě)催化多个相(xiāng)关板(bǎn)块和个(gè)股迎来上涨行情。截(jié)至5月12日收盘，不计算年内(nèi)上市新(xīn)股，A股整体(tǐ)平(píng)均上涨近6.16％，中位(wèi)数涨幅(fú)近2.39％，而国有(yǒu)企(qǐ)业个股(gǔ)平均(jūn)上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个股平(píng)均涨幅(fú)则(zé)近4.83％（中(zhōng)位(wèi)数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资(zī)企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来看，年内涨(zhǎng)幅居前的国企股中，传媒、计算机、通信、家(jiā)长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处用电器、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰板块个股均值涨幅相对(duì)居前，而基(jī)础化工(gōng)、食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售、轻工制造、美容(róng)护理板块个股则表现不(bù)佳。若分细分(fēn)板块（申万(wàn)二级(jí)）统计，平均涨幅居前的方向为出版、影视院线、计(jì)算(suàn)机设备、养(yǎng)殖业(yè)、数字媒体(tǐ)板(bǎn)块，而旅(lǚ)游(yóu)零售(shòu)、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池板块(kuài)个股(gǔ)平均跌幅居前。

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注：分(fēn)板块统计国企股年内涨(zhǎng)跌幅均值

　　行情内部轮动(dòng)分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月(yuè)余，部(bù)分(fēn)高(gāo)位人气股(gǔ)近(jìn)期也(yě)有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海电影(yǐng)、新华文轩、中铝(lǚ)国际(jì)等多股回(huí)调(diào)近20％。从资金面来(lái)看，作为市(shì)场“聪明钱”的北向资金近两(liǎng)日（5月11日(rì)至12日）也一别此前连(lián)续6日加仓而减持，不过，具体个股方(fāng)面，仍有不少个(gè)股获逆市加仓，其中，中(zhōng)国中(zhōng)铁(tiě)、中国石化(huà)、片(piàn)仔癀(huáng)、中国石油、设(shè)计总院本(běn)周累计(jì)加仓均在3亿元以上(shàng)。

　　山西证券近日研报指(zhǐ)出(chū)，现有的“中特估”概念引发的估值(zhí)修复仍(réng)在(zài)演绎。短期行(xíng)情(qíng)在热点题材上体现出较高的赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改革(gé)的深(shēn)度(dù)价值挖掘方面仍(réng)有较大(dà)增长空间。结(jié)合政策(cè)方向来看，未来(lái)的(de)投资机会主要围(wéi)绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性重组和专(zhuān)业化整合，以(yǐ)及存在优质资产注入上(shàng)市平(píng)台或(huò)重组预期的板块(kuài)和标的，如军(jūn)工、交运等。

　　2）基(jī)本面改善(shàn)型：此(cǐ)前基(jī)本面较弱，但因行业景气(qì)、周(zhōu)期上行等(děng)原因，近(jìn)期有所(suǒ)改善，并有望持续(xù)向好，如建筑(zhù)和船(chuán)舶(bó)制(zhì)造等。

　　3）价值重估型(xíng)：此前估值(zhí)明显偏低，但是受益业(yè)务(wù)预(yù)期与估值逻辑变(biàn)化(huà)，催生重(zhòng)估(gū)行情，如公共事业领域与三大(dà)通信运(yùn)营商等。重点关注行(xíng)业：船舶、建(jiàn)筑、军(jūn)工、公共事业、交运和通信。

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