昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间(jiān)周五上(shàng)午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行闭(bì)门会议，但会议(yì)开始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实(shí)在不可理(lǐ)喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在(zài)周五或周(zhōu)末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出后，三大美(měi)股(gǔ)指集体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔传出了(le)有(yǒu)望(wàng)暂停加(jiā)息(xī)的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力可能影响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路径，若源于银行业危机的(de)信贷环境(jìng)收(shōu)紧导致经济(jì)放缓，美联储(chǔ)可能不必让利(lì)率升到原应(yīng)有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联(lián)储6月份(fèn)加息(xī)25个基点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同(tóng)时(shí)，交(jiāo)易员预计美(měi)联储下月将利率(lǜ)维持在5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受(shòu)债务上(shàng)限事态发展的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美(měi)债(zhài)价格(gé)跳涨、收益率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利(lì)率前(qián)景(jǐng)敏感的两年(nián)期(qī)美债收益率迅速远离他讲话(huà)前(qián)所创(chuàng)的两(liǎng)个月来高位，一度较高(gāo)位(wèi)回落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低(dī)，加(jiā)速跌离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美(měi)债收(shōu)益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势(shì)未(wèi)改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股(gǔ)周(zhōu)五高开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有(yǒu)色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连(lián)涨三日(rì)。本周基(jī)本(běn)金(jīn)属(shǔ)涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦(lún)锌连跌(diē)两周。而伦(lún)锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三(sān)周连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周(zhōu)前(qián)水平(píng)，都止住四(sì)周(zhōu)连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货(huò)反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌(diē)幅，在(zài)连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美(měi)元(yuán)/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结(jié)四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继(jì)续(xù)进行债务上(shàng)限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共(gòng)和党人将于北京时间今(jīn)天上午(wǔ)重返(fǎn)谈(tán)判桌，恢复(fù)债务谈(tán)判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债(zhài)务(wù)上限解决(jué)不了任(rèn)何问题，将阻(zǔ)止拜(bài)登推动的增加政府(fǔ)开(kāi)支行动。

　　值得(dé)注意(yì)的是，美(měi)国财(cái)政部现(xiàn)金(jīn)余额截(jié)至(zhì)5月18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财(cái)政部财政紧急措施(shī)余额还(hái)剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压(yā)力可能无需继(jì)续加息

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)周五（北(běi)京时间今(jīn)天凌(líng)晨），美联储主席鲍(bào)威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市(shì)场关注(zhù)他提供的利(lì)率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫(màn)长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让(ràng)通胀重返目(mù)标(biāo)2％的(de)承诺(nuò)，物价稳(wěn)定(dìng)是经济保(bǎo)持强(qiáng)劲(jìn)的根基。

15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自(zì)己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的信(xìn)贷条件(jiàn)收(shōu)紧，可(kě)能意味着(zhe)美联储峰值利率将(jiāng)低(dī)于预期(qī)：“鉴于信(xìn)贷压力可能对(duì)经济增长(zhǎng)、就业和通胀造成的(de)负面(miàn)影响，可(kě)能(néng)无需（继续）加息(xī)至那么高的水(shuǐ)平就能(néng)成(chéng)功(gōng)打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联储在(zài)收(shōu)紧货币(bì)政策方面(miàn)已取得长足进(jìn)步，政(zhèng)策立(lì)场现在是对经济增长具(jù)有限(xiàn)制性的。做太多与做(zuò)太少的风险正变得更加(jiā)平衡。我们面临着迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)收(shōu)紧政(zhèng)策的(de)效应(yīng)滞后(hòu)，以及近(jìn)期银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不确定(dìng)性。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察更多(duō)数据和(hé)未(wèi)来前景的演变，然后再决定可(kě)能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准确度通常存在挑(tiāo)战，他(tā)上述提(tí)到的观(guān)点及其能实现的程(chéng)度也(yě)都(dōu)存(cún)在(zài)不确定性，理由是“未来前景面临着历史性高企(qǐ)的不确(què)定性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少(shǎo)而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业危(wēi)机(jī)后(hòu)，鲍威尔开始释(shì)放(fàng)“保持耐心(xīn)”的利(lì)率路径信号(hào)。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行(xíng)业压力将影响货币决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货持续走弱，昨(zuó)日纯(chún)碱和玻璃期货继(jì)续深(shēn)跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日(rì)当(dāng)晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平今(jīn)仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构(gòu)预期转弱；二(èr)是宏观(guān)环境(jìng)不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯(chún)碱玻(bō)璃作为(wèi)空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏(piān)弱，但南(nán)华研究院(yuàn)能化分析师(shī)李嘉豪认为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因在于(yú)远兴投产的(de)消息面刺激，使(shǐ)得盘面(miàn)出(chū)现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。除此之外，本周检修量增加，库存依旧累(lèi)库(kù)，可(kě)见下游的(de)持货意愿依(yī)旧较差。纯(chún)碱上周到港5万(wàn)吨，对供需(xū)关(guān)系(xì)也存在一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货(huò)松动(dòng)、投产(chǎn)预期、库存累库(kù)的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻(bō)璃(lí)，主要原(yuán)因在于前期(qī)（3月和4月(yuè)）需(xū)求较旺(wàng)，下游补库至环(huán)比高位(wèi)。”他说，短期价格松动(dòng)，中(zhōng)下游的备货(huò)情(qíng)绪出现一定的谨慎或者恐高(gāo)的情形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现了较为(wèi)明显的下滑(huá)。在现货松(sōng)动(dòng)、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分析师江文(wén)敏具体(tǐ)介(jiè)绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能源(yuán)新增(zēng)投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正(zhèng)式(shì)点火，新增(zēng)天然碱产能150万(wàn)吨(dūn)，后续2号(hào)线(xiàn)原(yuán)计划(huà)于6月点火(huǒ)投产，产(chǎn)能为150万吨天(tiān)然碱，3A15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预(yù)计生产(chǎn)成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯(chún)碱(jiǎn)盘面(miàn)在大量新增产能和(hé)低(dī)成(chéng)本(běn)纯碱(jiǎn)的叠加(jiā)作用下持(chí)续走(zǒu)低，周五又逢远兴能(néng)源点(diǎn)火的信息落(luò)地(dì)，市场15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟看空情(qíng)绪高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变(biàn)化，这是市(shì)场(chǎng)早已预期的，市(shì)场也已充(chōng)分计价，这一点(diǎn)从9月(yuè)合约(yuē)的深贴水可以得到验证(zhèng)。在(zài)这个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌，这一点(diǎn)从近(jìn)月合约(yuē)的跌幅和(hé)现(xiàn)货向期货(huò)回归的方式收(shōu)敛基差(chà)上可(kě)以(yǐ)得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏(mǐn)表示，近(jìn)期(qī)市场主要(yào)交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工(gōng)厂缺乏(fá)强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天(tiān)数5月(yuè)中旬(xún)为(wèi)21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来(lái)看，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数(shù)据来看(kàn)，5月(yuè)沙(shā)河地(dì)区产销数据平均为65％，湖北(běi)地区(qū)产销数据平均为73％，华东地区(qū)产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据(jù)大幅下(xià)滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔(róng)量(liàng)400吨(dūn)，9月(yuè)新增(zēng)日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高库存和(hé)低(dī)需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月(yuè)中下(xià)旬玻(bō)璃价格(gé)在去库(kù)逻辑下(xià)出现过反弹，但(dàn)反弹(dàn)后利润改善很多，加之终端(duān)表现并不(bù)乐观，因(yīn)此(cǐ)又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期(qī)、国内(nèi)经济复苏不及预(yù)期的(de)背景下，整个工业(yè)品价(jià)格承(chéng)压，纯(chún)碱此(cǐ)前强(qiáng)势(shì)的(de)中观逻辑终敌不过疲弱的宏观(guān)逻(luó)辑。从持(chí)仓上看(kàn)，部分市场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯碱和(hé)玻璃(lí)正是空头配置，强(qiáng)化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或将持续(xù)

　　对于(yú)后市，李嘉豪(háo)表示，纯(chún)碱主(zhǔ)要关(guān)注检修(xiū)是(shì)否能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中长期价格下(xià)跌至成(chéng)本线为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然(rán)走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到(dào)过剩的周(zhōu)期中，价格趋(qū)势(shì)预计继(jì)续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时能够起来：一(yī)是(shì)等待下游(yóu)的原料库存消耗，二是(shì)对未来(lái)的需求是否存在(zài)旺季的预期。短期来看，下游以消(xiāo)耗前期库存为主，需求缺(quē)乏弹性(xìng)，价格预期(qī)偏弱。后市关注在需求存在缺口的情(qíng)形下，7月(yuè)订(dìng)单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴认为，除(chú)非价格开始(shǐ)冲击(jī)成本，或(huò)是供需上有重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃(lí)依然(rán)维持弱势。“短期(qī)则还(hái)是(shì)要关注(zhù)持仓的变化，短线资(zī)金离场或使得低(dī)位(wèi)波动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个(gè)指标(biāo)：一是基差不再是以现货下跌方式来修复；二(èr)是月供需预期(qī)博弈(yì)相对(duì)明(míng)朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍(réng)将(jiāng)维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴能源(yuán)的(de)后(hòu)续投产进(jìn)展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则(zé)盘面(miàn)或将维稳振荡；若联(lián)碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也(yě)将(jiāng)继续保持，中长期则(zé)视终端(duān)需求变动来判(pàn)断(duàn)是否维(wéi)持(chí)弱势，可重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后(hòu)期地产施工端主体(tǐ)封顶数(shù)量较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬升，下(xià)游深加工订单数量也将因此抬升(shēng)，盘面或维(wéi)稳。

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