A股“股(gǔ)王”之争进入白热化(huà)阶段，中国移动(dòng)股价周中创历史新高，一度从独(dú)占A股市值榜首近3年的茅(máo)台手(shǒu)中抢下(xià)“A股(gǔ)之王”的光环，引发市(shì)场热议(yì)。截至(zhì)周(zhōu)五收盘，茅台最终以微弱优势反(fǎn)超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注(zhù)意的是，因中国移动在A+H两地(dì)上市，若按其A股股(gǔ)本(běn)计算则不过是(shì)一场计(jì)2016年是什么年算上的乌龙，但(dàn)若(ruò)均按照A股股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越(yuè)茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经(jīng)济、信创、中(zhōng)特估、人工智能等一(yī)系(xì)列(liè)热点催化下，中(zhōng)国移动(dòng)今年股价累(lèi)计最大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市以来最近一年股价累计最大涨(zhǎng)幅接近(jìn)翻(fān)倍(bèi)，而(ér)茅(máo)台股(gǔ)价则几乎仅(jǐn)在原地踏步。有市(shì)场人(rén)士认为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王(wáng)宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王变迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出(chū)白酒泡沫(mò) 数2016年是什么年(shù)字经济时代(dài)带(dài)来预备新(xīn)股王

　　A股总市(shì)值榜首(shǒu)之争，向来(lái)是(shì)市场关注焦点，回顾历史来看，最近十多年(nián)来(lái)股(gǔ)王变(biàn)迁的背后似乎也反应着(zhe)国(guó)内经济趋势(shì)和产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登陆A股时，市值一度超过(guò)8万亿(yì)人(rén)民(mín)币。不仅稳居A股第一(yī)，甚(shèn)至登(dēng)顶全球资本市(shì)场市(shì)值之首(shǒu)，得(dé)益于当时(shí)基建大发展时期(qī)，中(zhōng)石油在股王的(de)位置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互联网金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再后来，随着我国在2018年进入消费(fèi)牛市，开启(qǐ)了此后三(sān)年的消费(fèi)白马股大牛市，也(yě)成(chéng)就(jiù)了如今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股大数据；资料(liào)来源：微信(xìn)公众号市值(zhí)观(guān)察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两年，虽然茅(máo)台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及(jí)今(jīn)年(nián)春节(jié)后白酒行业(yè)的(de)终端(duān)动销(xiāo)几(jǐ)乎(hū)并(bìng)未(wèi)达(dá)到预(yù)期，整个白酒板块经历(lì)回调，公司(sī)股价也现大幅下(xià)跌。近日，中国移动的突然(rán)崛起更(gèng)是开始对其王位(wèi)发出(chū)了挑战。

　　市(shì)场分析指出，中国移动(dòng)一度超越(yuè)贵州茅台市值这一(yī)历(lì)史性事件背后，除(chú)了(le)离不(bù)开国家政策持续(xù)推(tuī)进的(de)数(shù)字经(jīng)济(jì)，与最近爆火的人工智能两大概念(niàn)加(jiā)持(chí)，还(hái)有来自于“中特估”这个新(xīn)概念的强力催化(huà)。

　　具体来看，根据数据显示，当前(qián)美股市值(zhí)前十(shí)的上(shàng)市公(gōng)司中，苹(píng)果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科(kē)技进步已成提升生产力的重要因素，二(èr)级市场对科技企业的态度能一(yī)定(dìng)程度显(xiǎn)示出科技企业的竞争力强度。因此，以(yǐ)中国移动为代(dài)表的科技(jì)股“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代表的消费(fèi)股似(shì)乎也(yě)预示着市场中(zhōng)的积极(jí)现象。

　　目(mù)前，在(zài)我(wǒ)国经(jīng)济逐渐向数字化深(shēn)度转(zhuǎn)型的背(bèi)景下，实力强劲并实现华丽转身(shēn)的(de)中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信达证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示，公司作为国企数(shù)字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等(děng)创新业务，伴随算力网络的进一(yī)步发展，将(jiāng)拉动底(dǐ)层(céng)云计(jì)算业(yè)务的(de)需求，公司具(jù)备较强的(de) IDC/云(yún)计算业务能力，正在从传(chuán)统管道运营商(shāng)向(xiàng)数字科技领军(jūn)企业(yè)加快跃(yuè)迁升级，有望首先迎来(lái)估(gū)值(zhí)重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值(zhí)修复情(qíng)况(kuàng)来看，根据(jù)光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三(sān)大运(yùn)营商股价涨幅(fú)均超(chāo)过20%，其中中国电(diàn)信涨(zhǎng)幅达(dá)62.3%，中(zhōng)国移动(dòng)涨(zhǎng)幅(fú)达40.5%；三(sān)者估值分别(bié)修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于(yú)近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为(wèi)代表的三大(dà)运营商板块，借助“央企(qǐ)低估值+数字经济”成为率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中国移(yí)动的新魔法能否打(dǎ)破(pò)“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发(fā)市场热(rè)议。即很长(zhǎng)一段时间以来，A股市场一直(zhí)流传着“茅(máo)台魔(mó)咒”的传(chuán)说(shuō)，即大多股价超过(guò)茅台的上市公司，在风光(guāng)散(sàn)尽之后往(wǎng)往(wǎng)下(xià)场都不太好。本次(cì)中国移(y2016年是什么年í)动直接(jiē)在市值上超越茅台，结果是否会不(bù)一样(yàng)呢？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股上市(shì)公司，有(yǒu)同样中(zhōng)字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业景气(qì)度(dù)提升，股价超越茅(máo)台并一度(dù)突破(pò)300元/股，但好景不长，在2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌入(rù)冰点后极速(sù)缩水至30元附近，至今中国船舶股(gǔ)价维持在24元左右。此(cǐ)外，海(hǎi)普瑞、神(shén)州泰(tài)岳、安硕(shuò)信(xìn)息、中文(wén)在线、全通教育等多家公司股价(jià)均超越茅台，但最后的结果不是(shì)业(yè)绩暴(bào)雷就是股价(jià)毫无原因跌跌(diē)不休(xiū)。

　　可(kě)以看(kàn)出的是，上述(shù)公司(sī)的陨落大(dà)部(bù)分主要(yào)是由于行(xíng)业(yè)景气(qì)度变化以及(jí)股(gǔ)市景气度无法维(wéi)持。而(ér)茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长的利润，最(zuì)终一次次甩(shuǎi)开(kāi)这(zhè)些(xiē)曾经短暂领先者。对于一家企业股价能否持续上涨以及维持高(gāo)位(wèi)，市场普遍观点(diǎn)还是(shì)认为，实(shí)际需(xū)要看公司的(de)基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规模超(chāo)茅台约7倍的(de)中国移动，为什么此(cǐ)前市值却(què)一直不(bù)如(rú)茅(máo)台呢？

　　对此，有分析(xī)认(rèn)为(wèi)，大致(zhì)归结(jié)为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左(zuǒ)右的(de)高价(jià)，而中(zhōng)国移(yí)动虽掌握着大把(bǎ)的(de)通信(xìn)类(lèi)资源，但作为(wèi)央企(qǐ)需要承担“提速降费(fèi)”的责(zé)任，也就不能无(wú)拘(jū)束地涨价。另一方(fāng)面(miàn)即(jí)是成本方面的问题，中国移(yí)动本质作(zuò)为通信基础(chǔ)设施企业(yè)，需要持续(xù)不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十(shí)年资本开(kāi)支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅(máo)台(tái)就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要如此沉重的资本开支，也不需(xū)要面(miàn)临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据(jù)可以看出，中国移(yí)动今年一(yī)季度的营收是茅台的8倍，但净利(lì)润却差别不大，销售毛利率更是有着一个(gè)24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不过，近期来看，一(yī)系列信(xìn)号表明中国(guó)移动可能正在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的结(jié)束，中国移动(dòng)此前(qián)表示，2022年是三年投资高峰的最后一年，2023年起(qǐ)资本开(kāi)支不再增长，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同比(bǐ)下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收则可突破(pò)1万亿元。据业内人士测算(suàn)，这(zhè)意(yì)味着(zhe)届(jiè)时全(quán)年资本开支占收(shōu)入比(bǐ)重将(jiāng)低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要(yào)的是，随着移动互(hù)联(lián)网进入下半场，行(xíng)业重心已转向产业(yè)互联(lián)网(wǎng)和智能化，中国(guó)移动加速转型下正在(zài)抓紧(jǐn)机遇。信达证券研报表(biǎo)示，中国移(yí)动数字化转(zhuǎn)型(xíng)收(shōu)入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型收入对主营业务(wù)收(shōu)入(rù)增(zēng)量贡献达到79.5%，占(zhàn)主营(yíng)业(yè)务收入比提(tí)升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力(lì)。此(cǐ)外，公司移动云收入规模实现新跨越，去年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年(nián)实现翻倍(bèi)暴(bào)涨，综合实力(lì)迈入国(guó)内业(yè)界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2016年是什么年