5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，港股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更(gèng)是创出年内收(shōu)市新(xīn)低。不过，虽然多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)，多(duō)只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史(shǐ)新(xīn)高。如广发基金(jīn)两mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语只港股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，港(gǎng)股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海(hǎi)外流(liú)动性相(xiāng)关度(dù)较高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。不(bù)过，当前港股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一(yī)定的(de)投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史新高(gāo)。其中(zhōng)，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金等旗mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语下(xià)5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持(chí)续增(zēng)长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续(xù)蝉联市场(chǎng)规模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益(yì)为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港(gǎng)股市(shì)场持续震(zhèn)荡下跌，3月下(xià)旬(xún)虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数(shù)在(zài)同日(rì)创下(xià)年(nián)内收市(shì)新低；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多个(gè)因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓，市(shì)场处(chù)于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到(dào)期带来(lái)的债务违约风险也对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括了大部(bù)分内(nèi)地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出(chū)台了制造(zào)设(shè)备管制措施，加(jiā)大了市场对于国内科(kē)技(jì)领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经(jīng)理张昳泓认为(wèi)，港股近(jìn)期波动(dòng)较大(dà)主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)基本(běn)面(miàn)以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对(duì)于(yú)国内疫后复苏有较高的(de)预期，“从(cóng)春(chūn)节(jié)前后的复苏情(qíng)况，我们确(què)实看(kàn)到由于线下(xià)场景的修复，消费需求(qiú)出现了比较好的恢(huī)复(fù)。而进入4、5月份(fèn)，国内经济(jì)整体(tǐ)相(xiāng)较(jiào)一(yī)季度环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈(yíng)利端预期(qī)有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇(huì)率也(yě)在(zài)持续(xù)走弱，近期(qī)跌(diē)破7的关口(kǒu)。港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门之后(hòu)我们预期中(zhōng)国(guó)经(jīng)济向上(shàng)，美国经济进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的(de)状态(tài)变化还是(shì)需要更长时间，但大概(gài)率(lǜ)还(hái)是会发生的，在(zài)这个(gè)过程中(zhōng)的(de)波折就对应着(zhe)人民币汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等细(xì)分领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前港(gǎng)股市(shì)场估值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的(de)投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好(hǎo)人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示(shì)，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策(cè)变化扰动，今(jīn)年(nián)以来港股(gǔ)持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随(suí)着国(guó)内(nèi)外(wài)流(liú)动性(xìng)压力(lì)持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有(yǒu)机(jī)会(huì)得到改善，结合当前的低估(gū)值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸(xī)引力或许逐步(bù)凸(tū)显。“某(mǒu)些波动较大且回调较(jiào)多的(de)细分板块或(huò)许(xǔ)是值(zhí)得关注(zhù)的方向，例如恒生(shēng)科技以及港股创新药等(děng)，若未来市场进一步(bù)回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消费(fèi)复苏或(huò)者更能调动市场的关注(zhù)度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上(shàng)，广发基金刘(liú)杰(jié)认为(wèi)港股波(bō)动性(xìng)较大，建(jiàn)议投(tóu)资者通过(guò)定投分散参与，较(jiào)好平衡(héng)风(fēng)险和机会(huì)。同(tóng)时，选择更(gèng)有价值(zhí)的细分(fēn)赛道，或许更符(fú)合未来市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，首先，人工智能有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技相关(guān)细分领域。其次，港股创新药(yào)是国内医药领域长期具备(bèi)相对优势的细(xì)分赛道，对比(bǐ)美国创(chuàng)新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更(gèng)多更先进的(de)疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业(yè)也有(yǒu)望(wàng)上行。因(yīn)为目前我国(guó)经济总量数据回暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增强(qiáng)，居民可支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以机构和(hé)外(wài)资(zī)为主导(dǎo)的市场(chǎng)，因此海外(wài)经济数据对港股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱的国(guó)际宏(hóng)观环境(jìng)背景下，短期港股或(huò)是(shì)震荡行情(qíng)，投资(zī)者可以关注高稳定性且(qiě)具备估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)的(de)标的(de)。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期(qī)更强或(huò)者美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更(gèng)快(kuài)这二(èr)者中任一情(qíng)景发生甚至同时发生时，我们可(kě)能就会看到人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进(jìn)一步(bù)指出，可以先重点(diǎn)关(guān)注运营商等(děng)高股息资(zī)产，而随着市场预期更进一步强化，可以更(gèng)多关注互(hù)联网(wǎng)、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩差(chà)异很大(dà)，建议更多(duō)关注个股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓直言，从长期(qī)维度来看，当下港股市场(chǎng)具备一(yī)定的投(tóu)资性价比，当前(qián)估(gū)值水平仍然(rán)位于(yú)历史偏低水平(píng)。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他(tā)们(men)认为国(guó)内经济的复苏节奏(zòu)可(kě)能大(dà)概率(lǜ)是一(yī)波三折趋势向(xiàng)上的弱复(fù)苏态势，当下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步(bù)上修。而从(cóng)流动性角度来(lái)看，美(měi)联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国内(nèi)经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得(dé)重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于其离岸(àn)市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大(dà)，建议(yì)投资人可以(yǐ)逢(féng)低布局(jú)，更多可以采取基金定投的(de)方式投资于港股市场(chǎng)。

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