今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规(guī)整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的(de)投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能(néng)相关模(mó)型及(jí)应(yīng)用(yòng)，提(tí)升(shēng)自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力(lì)。作为(wèi)人(rén)工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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