5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分(fēn)银(yín)行相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募基(jī)金公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮(lún)调(diào)降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价(jià)的(de)无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作(zuò)是(shì)促进宏观(guān)经济复(fù)苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半(bàn)年货币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存马云的钱属于个人吗款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行为何(hé)下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不(bù)断下行(xíng)。在(zài)资产(chǎn)端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端收益(yì)下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协(xié)定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银行从(cóng)自(zì)身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限管控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价(jià)方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的角度(dù)，净(jìng)息差不(bù)断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还(hái)要进一(yī)步观察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续(xù)主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地(dì)区(qū)地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体经济(jì)资(zī)金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适(shì)顺应市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调(diào)信(xìn)号意(yì)义(yì)的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不(bù)强需求不足的(de)情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及结(jié)构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要(yào)财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)的(de)概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的(de)调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增(zēng)存(cún)款利率市(shì)场化定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于(yú)预(yù)期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期(qī)基本结束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大(dà)型(xíng)商(shāng)业(yè)银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需(xū)求(qiú)仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定(dìng)存(cún)款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调(diào)也(yě)有望带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次(cì)调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续(xù)来看(kàn)，本次下(xià)调对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大行影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存(cún)款占(zhàn)总存(cún)款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方(fāng)面马云的钱属于个人吗可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收益率下(xià)行的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存(cún)款利率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步(bù)调(diào)降的预期。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持实体经济(jì)，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)创有统计以(yǐ)来(lái)新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币(bì)贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压力使得各(gè)行下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下(xià)调带(dài)动流动性继(jì)续进(jìn)入债(zhài)市(shì)，中短期(qī)利(lì)率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债(zhài)利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股市，利(lì)好权(quán)益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有动力(lì)主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定流(liú)动性的(de)同时(shí)，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易(yì)下也可(kě)能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择久期(qī)短(duǎn)流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的(de)产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票(piào)市(shì)场(chǎng)也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对(duì)普通(tōng)投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资(zī)理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一(yī)定投资能(néng)力和风(fēng)控能(néng)力的人(rén)士(shì)可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随(suí)着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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