海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归(guī)母(mǔ)净利(lì)润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑(huá)，利润向下(xià)游转移(yí)；中游制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计算机(jī)和传媒表现(xi馈赠的意思àn)亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善(shàn)幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈利大增。 数字经济(jì)归母净(jìng)利单(dān)季同比已经开始回升，AI和半导体产业(yè)盈利有待改善，其中受益于国产(chǎn)替(tì)代的半导(dǎo)体(tǐ)材料和半(bàn)导体设备(bèi)维持(chí)较高增(zēng)速，其(qí)中设备盈利加速增(zēng)长；低碳(tàn)经济景气(qì)度高位回落，新型电网(wǎng)盈利增速持续提升，主要(yào)受益(yì)于储(chǔ)能的快速(sù)发展。

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