中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在(zài)中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略(lüwork on的用法以及语法，workon的用法总结è)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经work on的用法以及语法，workon的用法总结营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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