美国银行业(yè)危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共(gòng)和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并未(wèi)经(jīng)历(lì)超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储存(cún)在(zài)监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担(dān)心他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人(rén)们(men)对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的(de)风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局(jú)，价格向下(xià)逼(bī)近年内开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑低(dī)点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息(xī)基本全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再(zài)存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压(yā)力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点65开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚(jù)酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游(yóu)的(de)织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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