今年(nián)A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于(yú)资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者(zhě)走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行(xíng)大(dà)战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉(jiā)吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗实(shí)、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及(j吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗í)资源(yuán)配置功(gōng)能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司(sī)人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的(de)关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的(de)基础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委(wěi)旗下(xià)上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)的推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近(吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿(yì)元(yuán)，如果(guǒ)募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多(duō)家公司后(hòu)续将安排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数(shù)投资(zī)部(bù)副(fù)总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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