金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白糖期(qī)货正(zhèng)在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗(qī)货(huò)开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货(huò)的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗(zhà)季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合(hé)国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会(h一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗uì)给(gěi)出答(dá)案。

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