中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的(de)平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经营能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业(yè)务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多(duō)家外资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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