射(shè)频芯片领域面临(lín)变局，下游市场增速放缓叠加进入竞(jìng)争红海，海外(wài)巨头已开始寻求(qiú)业务转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商(shāng)慧智微正(zhèng)式在(zài)科创板上市(shì)。公(gōng)司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市(shì)场(chǎng)受到资本热捧(pěng)。据公司上市文件，慧智微于2018年末(mò)开始进入融(róng)资快车(chē)道，先(xiān)后(hòu)引入了华兴资本(běn)、元禾璞华(huá)、大(dà)基金(jīn)二(èr)期、红杉中国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙(shā)江创投等一系列外部机构股东。截至上市前，大(dà)基(jī)金二期、广发信德以(yǐ)及金沙(shā)江创投(tóu)为持股达5％以上(shàng)的外部(bù)机构股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是(shì)，与慧智微产品结构相似(shì)的(de)唯捷创芯(xīn)，上市首日(rì)也走出了破发的行情(qíng)，该公(gōng)司股价于去年(nián)下半年触底回升，但截至今(jīn)日收盘股(gǔ)价仍略(lüè)低于发行价。

　　二(èr)级市(shì)场遇(yù)冷背(bèi)后，是射频领域正(zhèng)面临变局。目前，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据显示(shì)，由于(yú)智能手机(jī)增(zēng)速放(fàng)缓以(yǐ)及(jí)5G普及(jí)潜力有(yǒu)限等因(yīn)素影响，预(yù)计(jì)到2028年射频前端市(shì)场年复合增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射(shè)频芯(xīn)片(piàn)巨头，近年来也在响应(yīng)市场变化(huà)谋(móu)求射频(pín)芯(xīn)片业务以外(wài)的转型。

　　《科创板日(rì)报》记者注意到，当前(qián)，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康(kāng)希通(tōng)信(xìn)等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方(fāng)

　　公(gōng)开资料显示，慧智微成立于(yú)2011年，主营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售，下游应用领域(yù)主(zhǔ)要包括智能手(shǒu)机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻泰科技等移动终端(duān)设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信(xìn)等无线通信(xìn)模组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公(gōng)司当前仍(réng)处于(yú)亏(kuī)损状态，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损(sǔn)持(chí)续的原因，慧智微在招(zhāo)股文件中称(chēng)，是由于持续(xù)进行高额研发投入(rù)；下游客(kè)户集中且具(jù)有产(chǎn)品验(yàn)证周期，尚(shàng)未(wèi)形成规(guī)模效(xiào)应；市场(chǎng)竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存周期影响，公司(sī)产品毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年的(de)总额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司(sī)的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行(xíng)业头(tóu)部(bù)卓胜微50％左右的(de)毛(máo)利率水平，也不(bù)及和慧智微(wēi)产品(pǐn)结构更(gèng)接近的唯捷创芯(xīn)，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在(zài)自身造血能力不(bù)足，但仍要(yào)抓紧扩大(dà)规模的情况下(xià)，慧智微开启了对外融(róng)资之(zhī)路(lù)。公开信息(xī)显(xiǎn)示，公司(sī)于(yú)2018年末开始进入融(róng)资快(kuài)车道，尤其是(shì)冲刺(cì)IPO前的2021年，其在(zài)一年内(nèi)完(wán)成了三轮(lún)融资(zī)，众(zhòng)多知名(míng)资方，包括(kuò)大(dà)基(jī)金(jīn)二期、元禾璞(pú)华(huá)、红杉(shān)中国(guó)、IDG等也是在这(zhè)一阶(jiē)段对慧智微进入(rù)了(le)慧智(zhì)微(wēi)的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大(dà)基金(jīn)二(èr)期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投(tóu)为持股达5％以上的外(wài)部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执(zhí)中数据显示(shì)，从当前的股价情况看，大基(jī)金二期在(zài)投资(zī)慧智微的近两年时间里(lǐ)，实(shí)现了(le)近(jìn)2.5倍的账面回(huí)报，而较(jiào)大(dà)基(jī)金(jīn)二(èr)期晚3个月进入、并在后一轮持续加注的红(hóng)杉中国，平(píng)均持(chí)股成(chéng)本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变(biàn)局

　　慧(huì)智微招股(gǔ)书显示，公司(sī)目(mù)前有(yǒu)超(chāo)过接近(jìn)67％的收入来自于手机领域。当前，智能手机(jī)出货量的大(dà)幅(fú)下降，已经对慧(huì)智微的业绩(jì)造成了冲击，而市场对2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县(duì)智能手机未来(lái)增速持续放(fàng)缓的(de)预(yù)期(qī)，也(yě)让资本市场对(duì)包括慧(huì)智微在内的射频(pín)芯片(piàn)厂商做出(chū)了重新思(sī)考。

　　根(gēn)据Yole的(de)数据，2021年射(shè)频前(qián)端的市场(chǎng)为(wèi)190亿(yì)美元以上，2022年由(yóu)于手机市场的(de)下滑，射频前端市(shì)场规模与2021年的市场相差(chà)无几。而接(jiē)下来，由(yóu)于智能手机的(de)温和增(zēng)长以(yǐ)及5G普及(jí)的(de)潜力有限，预计到2028年射频前(qián)端(duān)的市场年复(fù)合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着相似产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪(háo)华(huá)股东突击入(rù)股(gǔ)的射频龙头唯捷创芯，在(zài)去年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多(duō)家射频芯片领域(yù)的巨头厂商(shāng)都在谋求转型，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原(yuán)有(yǒu)的射频芯片外(wài)，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品(pǐn)，下(xià)游触(chù)角延伸(shēn)至汽车、物(wù)联(lián)网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现(xiàn)出一片红海的竞争格局(jú)，由于入局者(zhě)众(zhòng)，且产品(pǐn)仍集中在中低端(duān)市场，各(gè)射频芯片(piàn)厂商只能再卷价格(gé)，进(jìn)一步压低了自身的(de)利润空间(jiān)。

　　射频(pín)厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟林此前曾表示，国产(chǎn)射频前端(duān)芯片(piàn)杀价(jià)已经无(wú)底(dǐ)线，而预计未来(lái)每个射频细(xì)分赛道(dào)还(hái)会(huì)有(yǒu)更多竞争者进(jìn)入，往后(hòu)三年射频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂商将面临(lín)更大的生存和竞争压(yā)力。

　　目前，一(yī)级(jí)市场对射频芯片厂(chǎng)商的关注亦(yì)有所下降，截(jié)至目前，今年共有9家(jiā)射(shè)频(pín)芯片厂(chǎng)商宣布完成融资，而(ér)在2021年上(shàng)半年，这(zhè)个数据是(shì)近50家，且投资(zī)机构涵盖了(le)投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红杉(shān)资(zī)本中(zhōng)国、小米长江(jiāng)产业(yè)基(jī)金(jīn)、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表示，本次(cì)IPO募得资金将用(yòng)于芯片测设中心建设(shè)、总部基地(dì)及上海和广(guǎng)州研发中心建(jiàn)设以及补(bǔ)充流动资金。具体(tǐ)战(zhàn)略规划方(fāng)面，其表示将(jiāng)巩固在5G射频前端领(lǐng)域取(qǔ)得的市场地位，增加头(tóu)部客户的市(shì)场(chǎng)份额；技(jì)术(shù)上跟进射频(pín)前端技术迭(dié)代，优(yōu)化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上(shàng)加大对上游滤(lǜ)波(bō)器、多工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列(liè)。2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县p>

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县