30年(nián)“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此同时(shí)，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资(zī)金开始担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落(luò)，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣(xuān)告公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来的(de)可转债(zhài)没有出(chū)现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转债(zhài)持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史来(lái)得(dé)太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜(sōu)特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206781.png">

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一(yī)度没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如(rú)今是(shì)多只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在(zài)方向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周(zhōu)期(qī)位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数(shù)据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东(dōng)盟(méng)相对(duì)强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修(xiū)复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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