随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金(jīn)山(shān)办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去(qù)年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别(bié)持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们(men)判(pàn)断由于(yú)国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下跌(diē)板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情(qíng)况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度(dù)最大的(de)是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预(yù)期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调(diào)，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出现小索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动(dòng)性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度指(zhǐ)数仍(réng)有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表(biǎo)示持(chí)了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式(shì)带来(lái)重大变(biàn)化(huà)的(de)技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前(qián)还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带(dài)来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一个相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我们索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出(chū)现了(le)较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国(guó)经济的(de)长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平和(hé)。但投(tóu)资是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的(de)一天(tiān)。

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